Synthetic Assets

합성 자산(Synthetic assets) 또는 크립토 신스(crypto synths)는 본질적으로 토큰화된 파생상품입니다. 전통 금융에서 파생상품의 가치는 주식이나 채권과 같은 기초 자산에서 파생됩니다. 이러한 파생상품을 통해 트레이더는 자산을 실제로 소유하지 않고도 해당 자산의 가격 변동에 투기할 수 있었습니다. 하지만 크립토 신스 또는 토큰화된 파생상품은 이러한 파생상품을 블록체인^[5]에 기록하고 이를 위한 암호화폐 토큰을 생성함으로써 파생상품의 개념을 한 단계 더 발전시켰습니다.
암호화폐 세계에서 크립토 합성 자산은 투자자가 토큰을 직접 보유하지 않고도 다양한 토큰의 가격 변동으로부터 이익을 얻을 수 있게 해주기 때문에 점점 더 인기를 얻고 있습니다. 이러한 디지털 자산은 오늘날 투자용으로 널리 선호됩니다. 여기에는 보안과 추적 가능성이라는 두 가지 주요 이유가 있습니다. 거래는 분산 장치에 기록되어 트레이더의 익명성과 보안을 보장합니다.^[1]

Overview

합성 자산(Synthetic assets) 또는 크립토 신스(Crypto synths)는 본질적으로 투자자가 무엇이든 토큰화하고 거래할 수 있게 해줍니다. 파생 상품을 사용하여 기존 자산에 가치를 연동하고 해당 파생 상품에 대한 토큰을 생성함으로써, 투자자는 블록체인 상에서 무엇이든 쉽게 거래할 수 있습니다. 합성 자산이 선호되는 투자 방법이 되고 있는 주요 이유 중 하나는 추가된 보안성과 추적 가능성 때문입니다. 전통적인 거래는 중앙 집중식 거래소에서 이루어지는 반면, 합성 자산을 이용하면 모든 거래가 블록체인 상에서 발생합니다. 이는 모든 거래가 분산 장부에 기록되므로, 익명을 유지하고자 하는 거래자에게는 익명성을, 그리고 모두에게는 보안성을 보장합니다.

합성 자산의 이점

투명성과 개방성은 탈중앙화 금융(DeFi)의 핵심 원칙입니다. 은행이나 증권사와 같은 중앙 집중식 중개인에 의존하여 거래를 촉진하는 전통적인 금융과 달리, DeFi는 공공 장부를 활용하여 디지털 blockchain상에서 직접 거래를 검증하고 기록합니다. 이는 중개인을 제거하고 모두를 위한 투명하고 개방적인 시스템을 구축합니다.

DeFi는 수정이 불가능한 자기 실행형 스마트 컨트랙트에 의존합니다. 특정 조건이 충족되면 이러한 계약이 자동으로 활성화되어 제3자의 개입 없이 거래가 수행될 수 있도록 합니다. 스마트 컨트랙트는 그 객관적인 특성 덕분에 거래의 신뢰성을 보장합니다.
합성 자산은 투자자들이 새롭게 떠오르는 crypto 상품군에 접근할 수 있게 함으로써 암호화폐 세계를 혁신하고 있습니다. 예를 들어, 합성 자산은 bitcoin 채굴 파워를 토큰화하는 데 사용될 수 있으며, 이를 통해 누구나 장비를 직접 소유하거나 운영하지 않고도 비트코인 채굴에 참여하고 이자를 얻을 수 있습니다. 또한, 이러한 자산을 장기간 staking하거나 보유함으로써 보상이나 수익을 얻을 수도 있습니다. 대표적인 예가 스테이블코인입니다. 이러한 코인들은 담보로 스테이킹되어 이자를 창출할 수 있습니다. 이것이 바로 대규모 투자자들이 이러한 자산을 점점 더 매력적으로 느끼는 이유입니다.
합성 디지털 자산은 탈중앙화 금융, 즉 DeFi의 지형을 완전히 바꾸고 있습니다. 이들은 투자자들에게 더 넓은 접근성과 개선된 유동성을 제공함으로써 업계의 새로운 기회를 열어주고 있습니다. 스마트 컨트랙트를 사용하고 blockchain상에서 투자를 토큰화하는 것은 접근성을 높이고 금융 산업을 민주화하고 있습니다. 합성 자산은 가격 오라클에 의해 결정되는 환율을 바탕으로, 모든 자산에 대해 부채를 생성하는 스마트 컨트랙트를 통해 만들어집니다. 프로토콜은 이러한 방식으로 유동적인 시장 오라클을 통해 다양한 자산에 대한 노출을 제공할 수 있습니다.

전반적으로, DeFi에서 합성 자산을 사용하는 것은 개방적이고 투명하며 국경 없는 글로벌 거래를 가능하게 하여, 투자자들이 자산에 쉽게 접근하고 거래하며 전송할 수 있는 자율성을 부여합니다.^[7]

합성 자산의 중요성

DeFi에서 **합성 자산(synthetic assets)**을 통해 더 나은 리스크 관리, 거래량 증가 및 유동성 개선이 이루어질 것으로 기대됩니다. 또한 합성 자산 프로토콜은 취약한 크로스 체인 통신 프로토콜과 관련된 문제를 완화하는 데 도움을 주고 있습니다. 이러한 토큰화된 파생상품의 도움으로 사용자들은 자산을 직접 소유하지 않고도 해당 자산을 거래할 수 있습니다. 나아가, 암호화폐 거래가 암호화폐 애호가나 DeFi를 인지하고 있는 집단에만 국한되어 왔던 것이 사실입니다. 합성 자산은 이러한 한계를 극복하는 데에도 집중하고 있습니다. 이는 모든 사람이 블록체인 환경을 떠나지 않고도 전통 시장에 투자하고 참여할 수 있도록 함으로써 달성됩니다.

따라서 합성 자산의 사용을 통해 전반적인 암호화폐 사용자 기반이 확장될 것입니다. 이러한 자산이 약속하는 이점은 이뿐만이 아니며, 다른 많은 장점들이 존재합니다.

• 거래 상대방 불필요
  합성 자산은 더 높은 가치의 암호화폐를 담보로 잠그는 민팅(minting) 과정을 통해 생성됩니다. 이러한 자산들이 서로 교환될 때, "매도"된 자산은 소각되고 동일한 가치의 "매수" 자산이 민팅됩니다. 이 프로세스를 통해 실제 교환이나 거래 상대방 없이도 합성 자산 간의 가치 교환이 가능해집니다. 결과적으로, 특정 가격에서 자산의 구매자와 판매자가 만나는 플랫폼인 오더북(order books)이 합성 자산에는 필요하지 않습니다. 대신, 민팅과 소각 과정을 통해 자산의 가치를 직접 이전할 수 있습니다. 이는 거래 프로세스를 간소화하고 투자자들에게 더 효율적인 환경을 제공합니다.
• 유연성 증대
  합성 자산을 통해 투자자는 기초 자산을 직접 구매하지 않고도 주식, 채권, 원자재, 통화 등 광범위한 자산에 노출될 수 있습니다. 이를 통해 투자자는 자신의 포트폴리오를 맞춤화하고 특정 재무 목표에 맞춰 투자를 조정할 수 있습니다.
• 리스크 관리 강화
  합성 자산은 통화나 원자재 가격 변동과 같은 시장 리스크에 대한 헤징 수단으로 사용될 수 있습니다. 이는 투자자가 포트폴리오를 보호하고 투자 전체 리스크를 줄이는 데 도움이 됩니다.
• 낮은 거래 비용
  합성 자산은 물리적 구매가 아닌 금융 계약을 통해 생성되므로, 종종 전통적인 자산보다 낮은 비용으로 거래될 수 있습니다. 이는 투자 관련 비용을 줄이려는 투자자들에게 매력적인 옵션이 될 수 있습니다.
• 유동성 증가
  이러한 자산은 전통적인 자산 거래소보다 더 많은 유동성을 제공하고 트레이더의 기본 비용을 낮출 수 있습니다. 합성 자산 거래소는 일반 자산 거래소와 같은 가격 스프레드나 거래 수수료가 없기 때문에, 트레이더가 자산을 사고팔아 잠재적 이익을 실현하기가 더 쉽습니다. 합성 자산은 높은 수수료나 스프레드를 부담하지 않고 자산 가격 변동에 투기하려는 트레이더들에게 매력적인 선택지가 될 수 있습니다.
• 접근성 확대
  합성 자산은 기초 자산을 직접 구매하기 위해 더 많은 자본이 필요한 투자자들도 구매할 수 있습니다. 이를 통해 예산이 적은 투자자들도 더 넓은 범위의 자산에 더 쉽게 노출될 수 있습니다.

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합성 자산 거래소

Synthetix

Synthetix는 탈중앙화 거래소 (DEX)이자 합성 자산을 위한 플랫폼입니다. 이 프로토콜은 사용자가 기초 자산을 직접 보유하지 않고도 합성 자산(synths)을 통해 해당 자산에 노출될 수 있도록 설계되었습니다. 이 플랫폼을 통해 사용자는 자율적으로 합성 자산을 거래하고 교환할 수 있습니다. 또한 보유자가 SNX 토큰을 스테이킹하고 Synthetix 거래소의 거래 수수료 일부를 보상으로 받을 수 있는 스테이킹 풀을 운영합니다.
Synthetix는 가장 크고 인기 있는 합성 자산 거래소입니다. Synthetix는 모든 프로토콜이 다양한 목적으로 활용할 수 있는 탈중앙화 유동성 공급 프로토콜을 구축하고 있습니다. 풍부한 유동성과 낮은 수수료는 Optimism과 Ethereum 모두에서 많은 흥미로운 프로토콜의 백엔드 역할을 합니다. Kwenta (현물 및 선물), Lyra (옵션), Polynomial (자동 옵션), 1inch & Curve (아토믹 스왑)와 같은 Synthetix 생태계의 많은 사용자 대면 프로토콜은 Synthetix 유동성을 활용하여 프로토콜을 운영합니다. Synthetix는 Optimism과 Ethereum 메인넷에 구축되었습니다. Synthetix 네트워크는 SNX, ETH, LUSD에 의해 담보화되어 합성 자산(Synths) 발행을 가능하게 합니다. 합성 자산은 기초 자산을 직접 보유할 필요 없이 해당 자산의 수익률을 추적하고 제공합니다. 이 풀링된 담보는 Synthetix의 유동성을 기반으로 하는 일련의 온체인 구성 가능 금융 상품을 가능하게 합니다. Synthetix는 오프체인 오라클을 사용하여 낮은 수수료의 온체인 선물 거래를 가능하게 하는 Perps V2와, 초기 목표인 완전한 무허가 파생상품 프로토콜을 달성하기 위해 프로토콜을 재구축하는 것을 목표로 하는 Synthetix V3를 출시할 계획입니다.
이 네트워크는 2017년 9월 Kain Warwick에 의해 Havven (HAV)이라는 이름으로 출시되었습니다. 약 1년 후 회사는 Synthetix로 브랜드를 변경했습니다. ^[4][5]

C.R.E.A.M Finance

C.R.E.A.M Finance는 개인, 기관 및 프로토콜이 Yearn.Finance(YFI) 생태계의 일부로서 금융 서비스에 접근할 수 있도록 하는 탈중앙화 DeFi 대출 프로토콜입니다. C.R.E.A.M. Finance는 Ethereum, Binance Smart Chain, Polygon 및 Fantom에서 사용자를 지원하는 무허가형 오픈 소스 및 블록체인 불가지론적 프로토콜입니다. Ether 또는 wBTC를 수동적으로 보유하고 있는 사용자는 전통적인 저축 계좌와 유사하게 수익을 얻기 위해 C.R.E.A.M.에 자산을 예치할 수 있습니다. CREAM 토큰을 통해 사용자는 자산을 대출, 차입, 스테이킹하고 네트워크 거버넌스를 도울 수 있으며, 지원하거나 상장 폐지할 자산에 대해 투표할 수 있습니다.
2020년 8월, "Crypto Runs Everything Around Me"의 약자인 C.R.E.A.M. 프로젝트는 YOLO 유동성 풀을 통해 Ethereum 네트워크에 예기치 않게 출시되었습니다. C.R.E.A.M. Finance의 배후 인물은 대만 기업가 Jeffrey Huang으로, 그는 출시 당시 자신을 "CREAM의 반-자비로운 독재자"라고 칭했습니다. Huang은 또한 Ethereum 기반 소셜 미디어 플랫폼인 Mithril (MITH)의 설립자이기도 합니다.
2020년 9월에는 Binance Smart Chain (BSC)에서 라이브를 시작했습니다.
C.R.E.A.M. Finance 프로토콜은 Compound Finance 포크로 생성되었습니다. C.R.E.A.M Finance는 오픈 소스, 무허가형, 블록체인 불가지론적이며 네트워크를 포괄적으로 발전시키기 위해 사용자에게 이자 농사 보상을 제공합니다.
C.R.E.A.M. Finance는 자동화된 마켓 메이킹(AMM)을 통해 주요 DeFi 자산에 유동성을 공급하는 데 도움을 주며, 사용자가 지원되는 자산을 담보로 제공하여 지원되는 자산을 차입 및 대출하고 CREAM 토큰 형태의 유동성 채굴 보상을 받을 수 있도록 합니다. 그 대가로 사용자로부터 스왑, 대출 및 차입 수수료를 징수합니다.^[2]

DAO Maker

DAO Maker는 Christoph Zaknun과 Hatu Sheikh 두 사람에 의해 시작되었습니다. 나중에 Nicholas Pelecanos가 마켓 메이킹 서비스를 관리하기 위해 합류했습니다.
DAO Maker는 토큰화된 스타트업에 확장 가능한 기술과 자금 지원을 제공함으로써 대중을 위한 벤처 캐피탈을 재정의하는 것을 목표로 하는 플랫폼입니다.
이 벤처 캐피탈 펀드는 2017년에 처음 구상되었습니다. 그 이후로 낮은 진입 장벽 프레임워크를 구축하여 많은 개인 투자자와 개인이 벤처 캐피탈에 참여할 수 있도록 발전해 왔습니다. DAO Maker를 통해 자금을 조달할 때 투자자와 스타트업 양측의 위험이 크게 줄어듭니다.
DAO Pad는 DAO Maker의 커뮤니티 회원이 DAO 토큰을 Venture Yield에 스테이킹하여 초기 공개 펀딩 라운드에 참여할 수 있도록 하는 다중 투자 플랫폼으로, 가장 충성도가 높고 활동적인 회원에게 인센티브를 제공합니다. 또한 Venture Yield는 스테이커에게 $DAO로 지급되는 최대 22%의 APR을 제공합니다.
DAO Maker 토큰(DAO)은 Ethereum 블록체인에 구축된 DAO Maker 생태계의 거버넌스 토큰으로, 보유자가 생태계에 대한 통제권을 행사할 수 있도록 합니다.
DAO Maker는 특히 크라우드펀딩, 커뮤니티 구축 및 블록체인 마케팅 분야에서 완벽한 솔루션으로 간주됩니다. 여기에는 기대할 수 있는 모든 지원 리소스와 기술이 포함되어 있습니다.^[3][6]

UMA

UMA는 스마트 계약과 "증명 가능한 정직한 오라클" 메커니즘을 활용하여 두 당사자가 자신들의 조건에 따라 금융 계약을 체결할 수 있도록 하는 금융 계약용 탈중앙화 플랫폼입니다. 투자자는 ERC20 토큰을 사용하여 플랫폼에서 상장지수펀드(ETF)와 유사한 자신만의 토큰화된 파생상품을 생성할 수 있으며, 이를 통해 실제 자산에 대한 숏, 롱 또는 레버리지 노출을 제공할 수 있습니다.
UMA의 목표 중 하나는 개인 투자자에게 투명한 오픈 소스 프로토콜로부터 기초 가치를 나타내는 합성 자산을 구매할 수 있는 방법을 제공함으로써 파생상품 시장에서 암호화폐 채택을 늘리는 것입니다. Ethereum의 스마트 계약 및 인센티브 메커니즘을 활용함으로써 UMA는 법적 프레임워크나 중개자 없이도 사용자가 맞춤형 금융 계약을 생성하고 Ethereum 블록체인에서 ERC-20 토큰을 출시할 수 있는 안전하고 신뢰할 필요 없는 방법을 제공합니다.^[7]

Abra

Abra는 2014년에 설립된 탈중앙화 투자 플랫폼으로, 암호화폐 산업에서 합성 자산을 사용하는 데 선구적인 역할을 해왔습니다. 사용자는 합성 자산을 생성하여 대체 암호화폐를 구매, 판매 및 보유할 수 있습니다. Abra를 사용하면 법정 화폐가 암호화 자산으로 변환됩니다. 이 변환 프로세스에는 암호화 자산을 법정 화폐와 같은 다른 자산 클래스에 고정(pegging)하는 과정이 포함됩니다.^[7]