Real World Assets (RWAs)

**실물 자산(RWA)**은 블록체인상에서 전통적인 금융 자산을 나타내는 대체 가능 또는 대체 불가능 토큰(NFT)입니다. RWA는 부동산과 같은 유형 자산이나 정부 채권 및 탄소 배출권과 같은 무형 자산을 나타낼 수 있습니다.^[1]

개요

실물 자산(RWA)은 부동산, 기계, 저작권 및 특정 계약과 같이 가치를 지니고 물리적 세계에 존재하는 유형 또는 무형의 자산을 의미합니다. 디지털 또는 가상 자산과 달리 RWA는 물리적 실체나 실세계의 유효성을 가지는 반면, 디지털 자산은 오로지 디지털 영역에만 존재합니다.

디파이(DeFi) 분야에서 RWA는 대출 및 기타 금융 상품의 담보로 사용되어 전통 금융과 디지털 금융 사이의 간극을 메우고 있습니다. RWA는 특정 부동산 투자와 같이 일반적으로 현금화가 어려운 자산의 유동성을 높여줍니다. 또한 RWA는 부분 소유권을 촉진하여 더 많은 사람들이 진입 장벽이 높은 자산에 투자할 수 있게 함으로써, 전통적으로 부유한 개인이나 기관 투자자에게만 국한되었던 투자 기회를 민주화합니다.^[3]

급변하는 웹3(Web3) 산업에서 실물 자산(RWA)의 토큰화는 물리적 및 금융 자산의 소유권을 블록체인상에서 디지털화하는 것을 포함하며, 이는 자산의 유동성을 크게 향상시키고 부분 소유권을 가능하게 합니다. 이 프로세스는 가치 창출을 재정의할 수 있는 엄청난 잠재력을 지니고 있습니다.^[3]

ERC-6960에 의한 토큰화된 RWA: 이중 레이어 토큰

가장 일반적인 토큰인 ERC-20과 ERC-721은 각각 대체 가능(상호 교환 가능) 자산과 대체 불가능(고유) 자산을 나타냅니다. 그러나 자산의 분할 소유권을 나타내는 데 있어서는 한계가 있습니다. 예를 들어, 누군가 부동산이나 고가 미술품에 투자하고 싶다면 자산 전체를 구매해야 합니다. 이는 일반인에게는 너무 비싼 경우가 많습니다. 바로 이 지점에서 ERC-6960이 등장합니다.^[4]

• ERC-20 : 대체 가능 토큰에 사용되는 가장 일반적인 토큰 표준입니다. ERC-20 토큰은 이더리움 블록체인에서 스마트 컨트랙트를 생성하고 발행하기 위한 표준입니다. 대체 가능 토큰은 화폐처럼 상호 교환이 가능합니다. 그러나 ERC-20은 대체 불가능 또는 세미 대체 가능 토큰을 지원하지 않으며, 분할 소유권도 허용하지 않습니다.^[6]

• ERC-721 : 대체 불가능 토큰(NFT)을 위한 표준입니다. 각 ERC-721 토큰은 고유하므로 고유한 아이템이나 자산의 소유권을 나타내는 데 적합합니다. 그러나 ERC-20과 마찬가지로 ERC-721은 분할 소유권을 지원하지 않습니다.^[7]

• ERC-1155 : 대체 가능 및 대체 불가능 토큰을 모두 지원하는 더 발전된 표준입니다. ERC-20 및 ERC-721보다 유연하지만 여전히 일부 기능이 부족합니다. 분할 소유권에 대한 내장 지원이 없으며, 동일한 컨트랙트 내에서 다양한 자산 유형을 관리하는 것이 비효율적일 수 있습니다.^[8]

ERC-6960은 기존 토큰 표준의 한계를 해결하기 위해 설계된 이더리움 블록체인상의 토큰 표준입니다. ERC-6960은 분할 소유권을 지원하는 실물 자산(RWA)을 나타내며, 이는 단일 자산을 더 작은 부분으로 나누어 각각 다른 사람이 소유할 수 있음을 의미합니다. ERC-6960은 토큰화된 RWA를 표현하고 관리하기 위한 유연한 프레임워크를 제공합니다.^[4][5]

혜택 및 과제

토큰화의 혜택

RWA는 전통 금융과 디지털 공간을 연결하여 디파이(DeFi)가 고객과 기업에 서비스를 제공할 수 있게 하며 다음과 같은 혜택을 제공합니다.^[2]

• 유동성: 토큰화는 부동산이나 예술품과 같이 전통적으로 유동성이 낮은 자산을 더 유동적으로 만들 수 있습니다. 분할 소유권을 통해 소규모 투자자도 시장에 참여할 수 있어 수요와 유동성이 증가합니다. 예를 들어, 여러 투자자가 분할화를 통해 부동산의 지분을 소유할 수 있습니다.
• 접근성: 진입 장벽을 허물어줌으로써 토큰화는 이전에는 부유층이나 기관 투자자에게만 허용되었던 투자 기회에 대한 접근을 민주화합니다.
• 투명성 및 보안: 블록체인 기술을 활용하면 모든 거래가 투명하고 변경 불가능하며 안전하게 보장됩니다. 모든 토큰 거래가 기록되므로 사기나 자산 조작이 어렵습니다.
• 비용 효율성: 토큰화는 중개자의 필요성을 줄여 프로세스를 간소화하고 잠재적으로 비용을 절감할 수 있습니다.

과제

RWA는 여러 혜택을 제공하지만 한계와 과제도 존재합니다.^[2]

• 규제 환경: 토큰화된 자산에 대한 규제 환경은 여전히 진화 중이며, 정부마다 토큰화된 자산의 생성, 발행 및 거래에 관한 규칙과 규정이 다를 수 있습니다. 따라서 RWA 토큰 발행자가 해당 분야의 법적 문제를 탐색하는 것이 어려울 수 있습니다.
• 가치 평가의 복잡성: 특히 자산의 가치가 시간이 지남에 따라 변할 수 있는 경우, 토큰의 가치가 기초 자산을 정확하게 반영하도록 정기적인 감정이 필요할 수 있습니다.
• 수탁 문제: 물리적 자산을 어떻게 보관, 유지 및 보험에 가입할지 결정하는 것은 어려울 수 있으며, 특히 여러 토큰 보유자가 지분을 가지고 있을 때 더욱 그렇습니다.

실물 자산(RWA)의 유형

스테이블코인

스테이블코인은 통화나 원자재와 같은 지정된 자산에 비해 가격 안정성을 유지하도록 설계되었습니다. 실제 사례에서 스테이블코인은 국경 간 결제에 사용되며 금융 접근성이 없는 사람들을 위한 뱅킹 인프라 역할을 하며 전 세계적으로 인기가 높아지고 있습니다. 알고랜드(Algorand)상의 스테이블코인 예로는 서클(Circle)의 USDC와 테더(Tether)의 USDT가 있습니다.

부동산

부동산을 토큰화하면 주거 단위나 상업용 건물과 같은 자산의 분할 소유권을 통해 전 세계 사람들이 부동산에 투자할 수 있습니다. 스마트 컨트랙트는 임대료 지불 및 부동산 비용을 관리하고 수익을 토큰 보유자에게 분배할 수 있습니다.

원자재 및 귀금속

원자재를 토큰화하면 블록체인상에서 원자재나 귀금속에 투자하는 새로운 방식이 가능해져 소비자가 디지털 형태로 실물 금을 소유할 수 있습니다. Agrotoken과 같은 프로젝트는 농부들이 곡물을 토큰화하여 디지털 자산으로 변환하고, 이를 거래하거나 물품 및 서비스와 교환하고 대출 담보로 사용할 수 있게 합니다.

예술품 및 수집품

블록체인은 물리적 세계에도 존재하는 유일무이한 예술품, 수집품 및 골동품을 나타내는 대체 불가능 토큰(NFT)의 생성, 소유 및 이전을 용이하게 합니다. 이는 디지털 출처를 부여하고 희소성을 보존합니다. Artory는 예술품과 수집품을 온체인으로 가져오는 프로젝트입니다. 예술품 토큰화는 소유권 분할도 허용합니다. 고가 예술품을 조각으로 나눌 수 있어 투자 비용을 훨씬 낮추고 접근성을 높일 수 있습니다.

도서 및 음악

도서, 음악, 영화와 같은 문화 저작물은 블록체인상의 디지털 파일로서 토큰화의 큰 시장을 형성합니다. Book.io와 같은 프로젝트는 콘텐츠의 진정한 소유권을 나타내는 전자책 및 오디오북 RWA 발행을 개척하고 있습니다. 오퓰러스(Opulous)를 포함한 음악 플랫폼은 창작자와 팬이 음악을 진정으로 소유할 수 있게 하는 디지털 음악 RWA를 민팅하고 있습니다. 문화 자산의 토큰화는 창작자의 비즈니스 모델을 혁신하고 전 세계 미디어 소비 방식을 재편할 엄청난 잠재력을 제공합니다.

지식 재산권

예술가, 작가 및 발명가는 자신의 저작물에서 발생하는 미래 수익의 지분을 나타내는 디지털 토큰을 발행할 수 있습니다. 스마트 컨트랙트는 초기 후원자에게 토큰과 라이선스 비용 또는 판매 수익의 반복적인 지분을 할당할 수 있습니다. 예를 들어, ANote Music에서 투자자는 음악 카탈로그 로열티 지분에 입찰할 수 있습니다. Dequency는 음악가가 자신의 저작물 사용 권리를 빠르고 효율적으로 판매할 수 있게 하며, 모든 거래 정보는 온체인에 기록됩니다.

차량

자동차, 보트, 비행기를 토큰화함으로써 블록체인은 차량의 원활한 수탁권 이전과 소유주 변경에 따른 출처 추적을 처리할 수 있습니다. 토큰화는 또한 고급 자동차, 요트, 개인용 제트기의 분할 소유권을 용이하게 하며, 비용, 사용 일정 및 수익은 스마트 컨트랙트에 따라 비례적으로 배분됩니다.

급여 및 송장

급여 및 송장 발행을 토큰화하기 위한 블록체인 애플리케이션이 개발되고 있습니다. 이를 통해 자영업자와 중소기업은 미래 수입원을 대출 담보로 사용하거나 2차 시장에서 일부를 판매할 수 있습니다. 예를 들어, 직원은 이미 벌었지만 아직 지급되지 않은 임금에 접근할 수 있고, 프리랜서는 즉각적인 현금을 대가로 송장을 할인할 수 있습니다. 이러한 플랫폼은 환영할 만한 유연성을 도입하고 수개월 동안 접근할 수 없었던 자본을 확보해 줍니다.

소비재

전자 제품 및 사치품과 같은 고가 소비재를 토큰화하면 분할 소유권과 재판매 시장이 가능해집니다. 이는 다양한 형태를 띨 수 있습니다. 소비자는 시간 경과에 따른 기기 사용에 대해 토큰을 얻거나, 부분 소유권 지분을 거래하거나, 중고 물품을 경매할 수 있습니다. 브랜드는 고객 충성도 프로그램을 육성하고 생태계 내에서 자산 가치 사이클을 유지하는 추가적인 방법의 혜택을 누릴 수 있습니다.