USD.AI is a decentralized finance (DeFi) protocol that issues a synthetic dollar, USDai, designed to finance the physical infrastructure of the artificial intelligence sector. Developed by Permian Labs, the platform functions as a high-yield credit system that provides hardware-backed loans to emerging AI companies, a market segment it terms "Infrastructure Finance" or "InfraFi." ^{[1] [2]}

Overview

USD.AI는 그래픽 처리 장치(GPU)와 같은 가치 있는 물리적 자산을 보유하고 있지만 전통적인 신용 시장에 대한 접근성이 부족한 신생 AI 기업들의 자본 조달 격차를 해결하기 위해 만들어졌습니다. 이 프로토콜을 통해 기업들은 자신들의 컴퓨팅 하드웨어를 온체인 담보(collateral)로 사용하여 비희석적 대출을 확보할 수 있습니다. 수요가 높은 하드웨어를 상품으로 취급함으로써, 이 플랫폼은 프로그래밍 방식의 온체인 승인 프로세스를 촉진하여 대출 마감 시간을 수개월에서 일주일 미만으로 단축할 수 있습니다. ^{[3] [4]}

예치자들에게 이 프로토콜은 이러한 하드웨어 담보 대출에서 발생하는 이자를 통해 지속 가능한 자산 기반 수익률을 제공합니다. 이 시스템은 수익 창출 및 리스크 큐레이션부터 유동성 관리에 이르기까지 자산 기반 대출의 전체 라이프사이클을 관리하도록 설계된 모듈식 구성 요소인 "스택 가능한 DeFi 프리미티브(stackable DeFi primitives)"를 기반으로 구축되었습니다. 이 아키텍처는 기존 MetaStreet 프로토콜의 진화된 형태이며 외부 가격 오라클에 의존하지 않고 작동하도록 설계되어, 실물 자산(RWAs) 및 탈중앙화 물리적 인프라(DePIN)와 같이 시가 평가 빈도가 낮은 자산에 적합합니다. ^[5]

이 프로토콜의 명시된 미션은 AI 분야의 빌더들을 위해 자본 접근성을 민주화하는 것입니다. USD.AI의 공동 창립자인 David Choi는 "모든 사람이 CFO나 월스트리트 인맥을 가지고 있는 것은 아닙니다. 하지만 그들에게는 기계와 구축해야 할 미래가 있습니다. 이것은 외부인들을 위해 확장되는 달러입니다"라고 말했습니다. ^[3] 주요 투자사인 Framework Ventures의 Vance Spencer는 AI 산업의 자본 수요를 "오일 붐"에 비유하며, USD.AI가 "투자자들에게 AI 섹터의 성장과 연계된 수익률을 제공하는 동시에 자금 조달에 대한 접근성을 민주화할 수 있다"고 언급했습니다. ^[4]

역사

USD.AI의 기술적 토대는 MetaStreet 프로토콜에서 진화했으며, 핵심 구성 요소들은 2023년과 2024년에 걸쳐 반복적으로 개발 및 출시되었습니다. 이러한 초기 프리미티브에는 오라클이 필요 없는 대출을 위한 ATM(Automatic Tranche Maker), 부채 포지션 거래를 위한 LCT(Liquid Credit Token), 그리고 비유동성 자산에서 수익을 분리하기 위한 Yield Pass가 포함되었습니다. ^[5]

2025년에 이 프로젝트는 상당한 추진력을 얻었습니다. 프라이빗 베타 단계 동안 USD.AI는 5,000만 달러의 예치금을 축적했습니다. 2025년 8월 14일, Permian Labs는 Framework Ventures가 주도하고 Dragonfly, Arbitrum 등이 참여한 시리즈 A 펀딩 라운드에서 1,300만 달러를 유치했다고 발표했습니다. 같은 달 말인 8월 26일, YZi Labs(구 Binance Labs)는 프로토콜에 대한 전략적 투자를 발표했습니다. ^{[4] [3]}

프로토콜의 총 예치 자산(TVL)은 급격한 성장을 경험하며 2025년 6월 초 거의 제로 상태에서 2025년 8월 말까지 6,270만 달러 이상으로 증가했습니다. 2025년 9월, 프로토콜은 주요 예치 마일스톤에 도달하여 초기 2억 5,000만 달러의 예치 한도를 채웠고, 이어 9월 11일까지 추가 2억 5,000만 달러 한도를 채워 총 예치금 5억 달러를 달성했습니다. 직후인 9월 19일, 총 한도를 5억 달러 더 증액하기 위한 새로운 예치 라운드가 발표되었으며, 그중 일부는 전략적 파트너인 Plasma를 위해 독점적으로 할당되었습니다. ^{[3] [6]}

기술 (Technology)

USD.AI 프로토콜은 비유동적인 실물 자산을 담보로 하는 대출의 복잡성을 관리하기 위해 설계된 모듈형 아키텍처를 기반으로 구축되었습니다. 이 아키텍처는 세 가지 핵심 기둥과 일련의 "쌓을 수 있는(stackable)" 구성 요소로 구성됩니다. ^[5]

아키텍처 기둥 (Architectural Pillars)

프로토콜의 기능은 자산 담보 신용의 수명 주기를 관리하는 세 가지 핵심 시스템으로 나뉩니다.

• CALIBER [수익]: 물리적 자산을 토큰화하고 수익을 창출하는 법적 및 기술적 프레임워크입니다. 오라클 없는 대출을 가능하게 하며, 자산의 원금에서 수익을 분리하는 메커니즘을 포함합니다. 또한 CALIBER는 재난적 사건으로부터 보호하기 위해 회사 대차대조표에 보유되고 국채로 뒷받침되는 온체인 보험 기금을 통합합니다. ^[1]
• FiLo Curator [확장]: 실물 인프라 대출의 온보딩을 대규모로 관리하도록 설계된 시스템입니다. 프로토콜의 구조적 보호를 유지하면서 새로운 자산 담보 대출이 공개 펀딩에 개방될 수 있도록 위험 큐레이션 및 심사 프로세스를 제공합니다. ^[5]
• QEV [상환]: 상환 관리를 위한 탈중앙화 유동성 프리미티브입니다. 이는 장기 비유동성 담보(collateral)로 유동성(liquid) 토큰을 뒷받침하는 과제를 해결합니다. 단순한 선착순 대기열 대신, QEV는 시장 주도형 메커니즘을 사용하여 공정하고 투명한 방식으로 상환 요청을 처리합니다. ^[1]

쌓을 수 있는 DeFi 프리미티브 (Stackable DeFi Primitives)

세 가지 기둥은 각각 특정 기능을 가진 여러 개의 구별되고 상호 운용 가능한 메커니즘으로 구성됩니다.

• 자동 트랜치 메이커 (Automatic Tranche Maker, ATM): NFT 및 RWA와 같은 저유동성 자산에 대한 신용을 촉진하는 오라클 없는 대출 메커니즘입니다.
• 유동 신용 토큰 (Liquid Credit Token, LCT): 신용 트랜치에서 사용자의 포지션을 나타내는 거래 가능한 수익 창출 토큰입니다.
• ObjectSDK: 자산 평가 및 RWA 및 DePIN 하드웨어에 대한 상환 일정을 생성하기 위한 모듈형 언더라이팅 시스템입니다.
• 수익 패스 (Yield Pass): 생산적이지만 비유동적인 자산에서 수익을 추출하고 분리하는 메커니즘입니다.
• QEV-Boost: 경매를 사용하여 상환 대기열 내에서 우선순위 접근권을 부여함으로써 유동성 할당을 최적화하는 유동성 인센티브 시스템입니다.

이러한 구성 요소들은 통합된 USD.AI 프로토콜로 합쳐지기 전에 개별적으로 개발 및 테스트되었습니다. ^[5]

수익 창출 및 담보 (Yield Generation and Collateral)

프로토콜의 주요 수익원은 AI 기업에 제공된 대출에서 발생하는 이자입니다. 이러한 대출은 주로 고성능 컴퓨팅 하드웨어와 같은 물리적이고 수익을 창출하는 인프라 자산에 의해 담보됩니다. 프로토콜 내의 모든 유휴 자본은 기본 수익을 창출하기 위해 국채(Treasury Bills)로 보유됩니다. 이는 M0 프로토콜과의 통합을 통해 이루어지며, 예치된 스테이블코인(stablecoins)은 국채 수익률에 대한 노출을 제공하는 $M 토큰으로 교환됩니다. 프로토콜은 수익 창출 토큰 보유자에게 15%에서 25% 사이의 연간 수익률(APR)을 목표로 합니다. ^{[2] [7]}

상환 메커니즘 (Redemption Mechanism)

프로토콜에서 언스테이킹하는 것은 QEV 시스템에 의해 관리되는 비동기 프로세스입니다. 사용자가 수익 창출 토큰을 기본 합성 달러로 상환하고자 할 때, 선입선출(FIFO) 대기열에 요청을 제출합니다. 이러한 요청은 기초 하드웨어 자산의 비유동성을 관리하기 위해 7일과 같은 의무 대기 기간을 거칩니다. 프로토콜의 전략 관리자는 주기적으로 대출 포지션을 해제하여 유동성을 확보함으로써 대기열을 처리합니다. 향후 계획에는 사용자가 대기열에서 우선순위를 차지하기 위해 입찰할 수 있는 경매 시스템(QEV-Boost) 구현이 포함되어 있습니다. ^[7]

옴니체인 지원

프로토콜의 두 주요 토큰은 모두 옴니체인 기능을 위해 설계되었습니다. 이 토큰들은 소각 및 발행(burn-and-mint) 메커니즘을 사용하여 크로스체인 전송을 지원합니다. 프로토콜은 LayerZero 상호운용성 프로토콜을 기본적으로 지원하며, 대상 체인에서 전용 메시징 엔드포인트와 브릿지된 토큰 컨트랙트를 활용합니다. ^[7]

Tokenomics

USD.AI는 유동성 제공과 수익 발생을 분리하기 위해 이중 토큰 모델로 운영됩니다. 이러한 구조를 통해 안정적이고 유동적인 자산과 더 높은 수익률을 제공하지만 유동성이 낮은 투자 수단을 동시에 제공할 수 있습니다. ^[2]

USDai

USDai는 프로토콜의 합성 달러입니다. 이는 USDC나 USDT와 같은 법정화폐 담보형 스테이블코인이 아니라, 깊은 유동성과 즉각적인 상환을 위해 설계된 완전 담보형 합성 자산입니다. 주요 담보 자산은 M0 프로토콜의 $M 토큰으로, 이 토큰 자체는 미국 국채(U.S. Treasury Bills)로 뒷받침됩니다. 사용자는 지원되는 스테이블코인을 예치하여 USDai를 발행하며, 프로토콜은 이를 $M으로 교환합니다. USDai는 생태계의 주요 온램프(on-ramp) 및 오프램프(off-ramp) 역할을 하며, 보유자에게 수익을 직접 전달하지는 않습니다. ^[7]

sUSDai

sUSDai(Staked USDai)는 프로토콜의 주요 수익 창출 토큰입니다. 사용자가 프로토콜의 금고(vault)에 USDai를 스테이킹하면 sUSDai를 받게 됩니다. 이는 ERC-4626 표준을 준수하는 자유 변동 토큰이며, 그 가치는 할당되지 않은 자본과 활성 대출 포지션을 포함한 프로토콜의 총 순자산 지분을 나타냅니다. sUSDai에 누적되는 수익은 두 가지 주요 소스에서 발생합니다: 기초 자산인 $M 토큰에서 발생하는 배출량과 MetaStreet 프로토콜의 대출 풀에 자본을 배치하여 얻는 이자입니다. 비유동적 대출을 담보로 하기 때문에 sUSDai는 정해진 상환 절차를 거쳐야 합니다. ^[7]

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생태계 및 파트너십

USD.AI 프로토콜은 InfraFi 생태계를 지원하기 위해 차입자, 투자자 및 DeFi 통합 파트너 네트워크를 구축했습니다.

• 차입자: 하드웨어 파이낸싱을 위해 프로토콜을 활용한 주요 차입자로는 Lyceum, Hydra Host, Compute Labs, TACOM 등이 있습니다. ^[1]
• DeFi 통합: 프로토콜은 수익률과 유틸리티를 향상시키기 위해 여러 다른 DeFi 플랫폼과 통합되었습니다. Pendle Finance와 파트너십을 맺고 전문적인 "Boost" 및 "Max" 수익 전략을 제공합니다. Plasma Foundation과의 핵심 전략적 파트너십은 생태계 확장과 사용자 보상을 촉진합니다. 또한, 프로토콜은 K3 Capital, Concrete, Euler와 협력하여 예치자에게 최적화된 수익을 제공하는 "AutoVaults"를 개발했습니다. ^{[6] [3]}
• 인프라 파트너: 프로토콜은 다른 프로젝트의 핵심 인프라에 의존합니다. M0 프로토콜은 USDai의 담보화를 위해 미국 국채(T-Bill) 기반의 $M 토큰을 제공하며, MetaStreet의 대출 풀은 수익 창출을 위해 자본을 배치하는 주요 장소입니다. 시스템은 대출 포지션의 가치 평가를 위해 Chainlink 가격 피드를 사용하고, 내부 자산 스왑을 위해 Uniswap V3를 사용합니다. ^[7]

팀 및 투자자

팀

USD.AI는 Permian Labs Inc.에 의해 개발되었습니다. Permian Labs의 공동 창립자는 CEO를 맡고 있는 David Choi와 COO인 Conor Moore입니다. ^[4]

투자자

이 프로젝트는 디지털 자산 분야의 여러 저명한 벤처 캐피털 회사들로부터 지원을 받고 있습니다. 1,300만 달러 규모의 시리즈 A 라운드는 Framework Ventures가 주도했습니다. 다른 주요 투자자로는 Dragonfly, YZi Labs, Digital Currency Group (DCG), Arbitrum, Delphi 및 Fintech Collective가 있습니다. ^{[4] [3]}

보안

USD.AI 프로토콜은 최상위 보안 업체들로부터 광범위한 보안 감사를 받았으며, 보고에 따르면 심각하거나 치명적인 취약점 없이 코드베이스 검토를 마쳤습니다. 지속적인 보안을 보장하고 잠재적인 익스플로잇을 식별하기 위해, 이 프로젝트는 ImmuneFi 및 Cantina 플랫폼에서 활발한 버그 바운티 프로그램을 유지하고 있습니다. ^[1]