Synthetic Assets

合成资产（Synthetic assets），也称为加密合成资产（crypto synths），本质上是代币化的衍生品。在传统金融中，衍生品的价值源自股票或债券等底层资产。这些衍生品允许交易者在不实际持有资产的情况下，对其价格波动进行投机。但加密合成资产或代币化衍生品将衍生品的概念进一步扩展，允许将其记录在区块链 ^[5]上，并为其创建加密货币代币。

在加密世界中，加密合成资产正变得越来越受欢迎，因为它们允许投资者从各种代币的价格波动中获利，而无需亲自持有这些代币。如今，这些数字资产在投资领域备受青睐。这主要归功于两个原因：安全性和可追溯性。交易记录在分布式账本上，保证了交易者的匿名性和安全性。^[1]

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概览

合成资产（Synthetic assets）或加密合成资产本质上允许投资者对任何事物进行代币化和交易。通过使用衍生品将价值与现有资产挂钩，并为该衍生品创建代币，投资者可以轻松地在区块链上交易任何资产。合成资产成为首选投资方式的主要原因之一是其增加了安全性和可追溯性。传统的交易通常在中心化交易所进行，而通过合成资产，所有交易都发生在区块链上。这既保证了交易者的匿名性（如果他们希望保持匿名），也保证了安全性，因为所有交易都记录在分布式账本中。

合成资产的优势

透明和开放是去中心化金融 (DeFi) 的指导原则。与依赖银行和经纪公司等中心化中介机构来促进交易的传统金融不同，DeFi 利用公共账本直接在数字区块链上验证和记录交易。这消除了中介机构，为所有人创建了一个透明且开放的系统。

DeFi 依赖于自动执行且不可修改的智能合约。当满足特定条件时，这些合约会自动激活，从而在无需第三方参与的情况下执行交易。由于智能合约的客观性，它们保证了交易的可靠性。
合成资产通过允许投资者接触新兴的加密商品类别，颠覆了加密世界。例如，合成资产可用于将比特币算力代币化，让每个人都能参与比特币挖矿并赚取利息，而无需拥有和操作设备。此外，通过长期质押或持有这些资产，用户还可能获得奖励或收益。稳定币就是一个例子。这些代币可以作为抵押品进行质押并赚取利息。这就是大型投资者发现这些资产更具吸引力的原因。
合成数字资产正在彻底改变去中心化金融或 DeFi 的格局。它们通过为投资者提供更大的准入机会和改良的流动性，为该行业开启了新的机遇。利用智能合约并将投资在区块链上进行代币化，正在提高可访问性并使金融行业民主化。合成资产是通过智能合约创建的，这些合约可以创建任何资产的债务，其汇率由价格预言机决定。通过这种方式，协议能够通过流动性市场预言机提供对各种资产的风险敞口。

总的来说，在 DeFi 中使用合成资产可以实现全球化、无国界的交易，这些交易公开透明，赋予投资者自主访问、交易和轻松转移资产的权力。^[7]

合成资产的重要性

随着 DeFi 中合成资产的发展，预计将实现更好的风险管理、更高的交易量和更佳的流动性。合成资产协议还有助于缓解与跨链通信协议薄弱相关的挑战。借助这些代币化的衍生品，用户无需拥有资产即可进行交易。此外，据观察，加密货币交易目前仅限于加密爱好者或了解 DeFi 的人群。合成资产也致力于克服这一局限性。这是通过允许每个人在不离开区块链环境的情况下投资并参与传统市场来实现的。

因此，随着合成资产的使用，加密货币的整体用户群将会扩大。这些资产承诺的益处不仅限于此，还有许多其他优点。

无对手方参与
合成资产是通过铸造过程创建的，这涉及锁定更高价值的加密货币作为抵押品。当这些资产相互交易时，“卖出”的资产会被销毁，并铸造等值的“买入”资产。这一过程允许在合成资产之间进行价值交换，而无需实物交换或交易对手。因此，对于合成资产来说，订单簿（买卖双方在特定价格会面的平台）是不必要的。相反，资产的价值可以直接通过铸造和销毁过程进行转移。这可以简化交易流程，提高投资者的效率。
增加灵活性
合成资产允许投资者在不直接购买底层资产的情况下，获得包括股票、债券、大宗商品和货币在内的广泛资产的风险敞口。这使投资者能够定制其投资组合，并根据其特定的财务目标调整投资。
增强风险管理
合成资产可用于对冲市场风险，如货币或大宗商品价格波动。这可以帮助投资者保护其投资组合并降低投资的整体风险。
降低交易成本
由于合成资产是通过金融合约而非实物购买创建的，因此它们的交易成本通常低于传统资产。对于希望降低投资相关成本的投资者来说，这使它们成为一个极具吸引力的选择。
提高流动性
这些资产可以提供比传统资产交易所更高的流动性，并为交易者降低底层成本。这是因为合成资产交易所没有像普通资产交易所那样的价格价差或交易费，使交易者更容易买卖资产并可能实现利润。对于希望在不产生高额费用或价差的情况下投机资产价格波动的交易者来说，合成资产是一个极具吸引力的选择。
更强的可访问性
对于可能需要更多资金才能直接购买底层资产的投资者来说，可以购买合成资产。这使得预算较小的投资者更容易获得更广泛资产的风险敞口。

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合成资产交易所

Synthetix

Synthetix 是一个去中心化交易所 (DEX) 和合成资产平台。该协议的设计方式使用户能够通过合成资产（Synths）接触底层资产，而无需持有底层资产。该平台允许用户自主交易和交换合成资产。它还拥有一个质押池，持有者可以在其中质押其 SNX 代币，并获得 Synthetix 交易所交易费用的份额作为奖励。 Synthetix 是最大且最受欢迎的合成资产交易所。Synthetix 正在构建一个去中心化的流动性供应协议，任何协议都可以出于各种目的接入该协议。其深厚的流动性和低廉的费用为 Optimism 和 Ethereum 上的许多令人兴奋的协议提供了后端支持。Synthetix 生态系统中的许多面向用户的协议，如 Kwenta（现货和期货）、Lyra（期权）、Polynomial（自动化期权）以及 1inch & Curve（原子交换），都接入了 Synthetix 的流动性来为其协议提供动力。Synthetix 构建于 Optimism 和以太坊主网之上。Synthetix 网络由 SNX、ETH 和 LUSD 提供抵押，从而能够发行合成资产 (Synths)。合成资产跟踪并提供底层资产的收益，而无需直接持有该资产。这种池化抵押品实现了一系列由 Synthetix 流动性支持的链上、可组合的金融工具。Synthetix 计划发布来自 SNX 的 Perps V2，希望通过使用链外预言机实现低费用的链上期货交易，以及 Synthetix V3，旨在重建协议以实现其最早的目标，即成为一个完全无需许可的衍生品协议。该网络由 Kain Warwick 于 2017 年 9 月以 Havven (HAV) 的名称推出。大约一年后，公司更名为 Synthetix。^[4]^[5]

C.R.E.A.M Finance

C.R.E.A.M Finance 是一个去中心化的 DeFi 借贷协议，供个人、机构和协议作为 Yearn.Finance (YFI) 生态系统的一部分访问金融服务。C.R.E.A.M. Finance 是一个无需许可、开源且与区块链无关的协议，为 Ethereum、Binance 智能链、Polygon 和 Fantom 上的用户提供服务。被动持有 Ether 或 wBTC 的用户可以将其资产存入 C.R.E.A.M. 以赚取收益，类似于传统的储蓄账户。CREAM 代币允许用户进行借贷、质押资产并帮助治理网络，允许他们对支持或下架的资产进行投票。 2020 年 8 月，名为 C.R.E.A.M.（意为 Crypto Runs Everything Around Me）的项目通过 YOLO 流动性池在 Ethereum 网络上意外启动。C.R.E.A.M. Finance 背后的推手是台湾企业家黄立成 (Jeffrey Huang)，他在启动时自称为“CREAM 的半仁慈独裁者”。黄立成也是基于 Ethereum 的社交媒体平台 Mithril (MITH) 的创始人。 2020 年 9 月，它在 Binance 智能链 (BSC) 上线。 C.R.E.A.M. Finance 协议是作为 Compound Finance 的分叉创建的。C.R.E.A.M Finance 是开源、无需许可、与区块链无关的，并向其用户提供流动性挖矿奖励，以包容性地发展其网络。 C.R.E.A.M. Finance 通过自动做市商 (AMM) 帮助为重要的 DeFi 资产提供流动性，允许用户借入和借出受支持的资产，并通过提供任何受支持的资产作为抵押品，以其 CREAM 代币的形式赚取流动性挖矿奖励。作为回报，它向用户收取兑换、借入和借出费用。^[2]

DAO Maker

DAO Maker 由 Christoph Zaknun 和 Hatu Sheikh 两人创立。后来，Nicholas Pelecanos 加入负责管理做市服务。 DAO Maker 是一个旨在为大众重新定义风险投资的平台，通过向代币化初创公司提供可扩展的技术和资金支持。该风险投资基金最初于 2017 年构思。此后，它演变为创建低门槛框架，使许多散户投资者和个人能够积极参与风险投资。通过 DAO Maker 进行融资时，投资者和初创公司双方的风险都显著降低。 DAO Pad 是一个多投资平台，允许 DAO Maker 的社区成员将 DAO 代币质押到 Venture Yield 中，这使他们能够参与早期的公开融资轮次，从而激励最忠诚和活跃的成员。此外，Venture Yield 为其质押者提供高达 22% 的年化收益率（APR），以 $DAO 支付。 DAO Maker 代币 (DAO) 是 DAO Maker 生态系统的治理代币，该生态系统建立在 Ethereum 区块链上，允许持有者对生态系统行使控制权。 DAO Maker 被认为是一个完整的解决方案，特别是在众筹、社区建设和区块链营销方面。它具备人们所期望的所有支持性资源和技术。^[3]^[6]

UMA

UMA 是一个去中心化的金融合约平台，利用智能合约和“可证明诚实的预言机”机制，使任何两方都能按照自己的条款建立金融合约。投资者可以使用 ERC20 代币在平台上创建自己的代币化衍生品，类似于交易所交易基金 (ETF)，从而获得对现实世界资产的空头、多头或杠杆敞口。 UMA 的目标之一是通过为散户投资者提供一种从透明、开源协议购买代表底层价值的合成资产的方式，增加加密货币在衍生品市场中的采用。通过利用 Ethereum 的智能合约和激励机制，UMA 为用户提供了一种安全且无需信任的方式，在 Ethereum 区块链上创建自定义金融合约并发行 ERC-20 代币，而无需法律框架或中间机构。^[7]