Synthetix

Synthetix 是一个构建在以太坊上的衍生品流动性协议，旨在促进合成去中心化资产的创建和交易。该平台由 Kain Warwick 于 2017 年创立。^[1]

合成资产（被称为 Synths）是 ERC-20 代币，旨在镜像外部资产的价格波动。^[1]

概览

Synthetix 于 2017 年底推出，最初名为 Havven。该公司由总部位于澳大利亚悉尼的 Kain Warwick 创立。这些合成资产由 Synthetix 网络代币 (SNX) 提供抵押，当 SNX 锁定在合约中时，即可发行合成资产 (Synths)。^[2]

2020 年 11 月 12 日，Synthetix 开始向用户提供在其平台上交易布伦特原油期货合约的能力。这是通过从洲际交易所（通过 Chainlink 以未公开的金额）获取联合数据，并将数据输入新的合成石油代币（股票代码为 sOIL）来实现的。^[5]^[6] 平台上还有一个原油期货做空列表，而股票代码 sOIL 则用于原油期货做多。^[7^[8]

2020 年 11 月 30 日，Melon (MLN) 宣布在 Melon 理事会批准该决定后，其协议将支持 Synths。^[9] 该协议将支持 Synthetix 平台上的合成法定货币、合成商品、合成主流加密货币以及各种其他资产。^[10] 虽然目前尚未即刻可用，但两家公司及其社区将共同努力，在 Melon 平台上推广 Synths 的使用。^[11]

Synths

Synths 是在以太坊区块链内提供黄金、比特币、美元、特斯拉 (TESLA) 和苹果 (AAPL) 等资产访问权限的代币。Synthetix 协议的目标是实现包括二元期权、期货等在内的多种交易功能。^[3]^[4]

Synths 能够追踪标的资产价格，并允许持有者在以太坊上获得不同资产类别的风险敞口，而无需亲自持有标的资产或信任托管人。Synths 由 Synthetix 网络代币 (SNX) 支持，SNX 以 750% 的比例作为抵押品进行质押。^[1]

Synthetix DAO

Synthetix 协议结合了多个治理机构和结构以维持去中心化。主要的去中心化理事会和 DAO 包括斯巴达理事会 (Spartan Council)、国库理事会 (Treasury Council)、大使理事会 (Ambassador Council) 和资助理事会 (Grants Council)，所有成员均由 Synthetix 质押者选举产生。治理过程涉及 Synthetix 改进提案 (SIP) 和 Synthetix 配置变更提案 (SCCP) 等产出物，这些提案概述了拟议的协议变更。实施工作由 Synthetix 核心贡献者在核心贡献者委员会的管理下执行。 ^[23]

斯巴达理事会 (Spartan Council)

斯巴达理事会 (SC) 作为一个治理型去中心化自治组织 (DAO) 运行，由 8 名当选成员组成，负责监督 Synthetix。成员由社区质押参与者选举产生，任期为一个周期。根据 SIP-93 成立，SC 负责对 Synthetix 改进提案 (SIP) 和 Synthetix 配置变更提案 (SCCP) 进行面试评审。其主要任务包括讨论拟议变更、与协议 DAO 协调，并定期举行治理会议以代表和保护 Synthetix 利益相关者。SC 成员因其服务从 Synthetix DAO 领取津贴，并在质押治理网站上使用 Snapshot 的 IPFS 签名投票履行职责。 ^[24]

除了对 SIP 和 SCCP 进行投票外，SC 成员还管理一个多签名 Gnosis Safe 的签名密钥，该保险库包含所有协议 DAO 成员的安全保证金。如果发现恶意行为或绕过合法治理流程的行为，他们有权削减成员的安全保证金。除这些职责外，SC 成员还根据各自的专长参与各种与协议相关的活动，包括扩展安全研究、测试、社区参与和沟通。 ^[24]

国库理事会 (Treasury Council)

国库理事会的主要职责是确保协议增长所需的资源。这涉及管理国库，为协议成本、理事会和核心贡献者津贴、生态系统激励（包括资助理事会的资金）以及其他酌情激励提供持续资金。理事会成员使用 Gnosis Safe 多签名系统进行国库管理，关键决策需要集体批准。其重点是维持财务稳定，确保持续满足基本需求，并战略性地分配资源以支持协议的整体发展。 ^[25]

大使理事会 (Ambassador Council)

大使理事会致力于通过治理和伙伴关系在 DeFi 生态系统中提升 Synthetix 的利益。在治理方面，他们积极在对 Synthetix 有益的协议中寻求影响力，并代表代币持有者对提案进行投票。在伙伴关系方面，理事会与 Synthetix 集成商合作，以促进 Synthetix 生态系统内的集成。理事会由五名当选成员组成，负责关注 DeFi 治理事务，并通过 Synthetix Discord 平台上的“斯巴达市政厅” (Spartan Town Halls) 促进知识共享。 ^[26]

资助理事会 (Grants Council)

资助理事会负责通过赠款、倡议赏金或竞赛奖金为公共产品分配资金。其重点是支持为社区创造有价值、高质量工作的项目，优先考虑影响力而非利润率。项目的选择基于它们能为社区增加的价值，而非它们能获取的价值。 ^[27]

Synthetix v3

Synthetix v3 在经过 Macro、Iosiro 和 Open Zeppelin 的彻底审计后，于 2023 年 2 月部署在 Optimism 和以太坊主网上。^[14]

V3 的部署不包括任何关联市场。其主要目的是生成一个以美元计价的稳定币抵押债务头寸，随后在集成市场中使用。^[14]

Synthetix v3 还包括流动性提供者 (LPs)，他们可以将抵押品委托给资金池 (Pools)。LPs 可以通过抵押品贷款来铸造 sUSD，从而增加他们的奖励和原生稳定币的流通量。^[14]

资金池接受来自 LPs 的抵押品，并可由资金池所有者配置为衍生品市场提供抵押。资金池与市场之间可以存在多对多的关系，因为资金池可以支持多个市场，而市场也可以由多个资金池支持。^[14]

在 Synthetix v3 中，市场结合使用价格预言机和合成资产为最终用户创建产品。它们为此收取费用并将收益返回给资金池。奖励分配器 (Rewards Distributors) 是为资金池或其他参与者提供额外激励的自定义规则。它允许在激励 Synthetix 生态系统内的参与方面具有定制性和灵活性。^[16]

由于采用了不可知论的预言机管理器 (Oracle Manager) 系统，v3 能够将 SNX 存入资金池，铸造新的 USD 稳定币（也称为 snxUSD），并在现货市场上交易为 sETH。^[16]

2023 年 7 月，该协议将 Chainlink 跨链互操作性协议 (CCIP) 集成到 Synthetix V3 中。Chainlink CCIP 的初步集成使 V3 sUSD 能够在以太坊和 Optimism 之间移动，但已被配置为如果获得 Synthetix Spartan 理事会批准，则允许转移到任何兼容 EVM 的链。^[22]

Perps

Synthetix Perps 是一个建立在 Optimism 上的去中心化永续合约交易协议。它旨在为用户提供低费用的高效交易体验。该平台提供的后端基础设施可以被任何协议轻松集成，例如 Kwenta、Polynomial 和 Decentrex。^[17]

为了最大限度地降低费用、风险并提高可扩展性，Synthetix Perps 利用一种新型交易引擎，将交易者与 Pyth Network 提供的链下预言机进行匹配。它为超过 40 种资产提供资本效率和杠杆，允许交易者在头寸上使用高达 50 倍的杠杆。^[17]

2023 年 8 月，Synthetix 宣布增加 Worldcoin (WLD) 永续期货市场，可通过 Synthetix Perps 进行杠杆交易。^[21]

技术

Synthetix 由智能合约基础设施和一套维持 Synth 价格的激励机制组成。Synthetix 网络代币 (SNX) 的价值支撑着这一体系。SNX 作为抵押品；铸造 Synth 需要质押比例价值的 SNX。质押者将按比例获得程序内操作产生的费用作为补偿，以维持程序运行。因此，SNX 的重要性与它所提供抵押的网络使用情况直接相关^[5]。

这种机制使 Synthetix 能够支持不同种类 Synth 之间的即时、近乎无摩擦的转换，而不会出现其他去中心化交易所所经历的流动性和滑点问题。由此产生的代币网络支持广泛的使用场景，包括交易、贷款、转账、汇款、电子商务等。^[5]

Synth 锚定机制

Synth 锚定是一个交易者需要在 Synth 与其他加密资产之间同时获得流动性和稳定性的系统，以便从交易中获利。一些 Synth 在公开市场交易，因此它们的价格可能会低于其监测资产的面值。需要激励措施来确保与锚定价格的偏差最小，并激励参与者纠正偏差。维持 Synth 锚定的方法有三种，包括套利、Uniswap 上的 sETH 流动性池以及 SNX 拍卖。^[1]

Synthetix 代币经济学

Synthetix 最初致力于 Havven 稳定币，之后转向合成资产及其当前模型。Havven 的供应量为 1 亿，并以 1:1 的比例转换为 SNX 代币。然而，在 2018 年，决定更改代币经济学。从 2019 年 3 月到 2023 年 8 月，SNX 总供应量从 100,000,000 增加到 260,263,816，每周衰减率为 1.25%。2023 年 9 月之后，将实行每年 2.5% 的终端通胀。^[12]