英镑稳定币 (GBP Stablecoins) 是一类旨在与英镑 (GBP) 保持 1:1 价值挂钩的 加密货币。它们在各种 区块链 上充当法定英镑的数字代表，旨在将主要世界货币的稳定性与 数字资产 的技术优势（如快速、全球化的交易）相结合。这些由私营机构发行的代币是传统金融体系与新兴数字资产经济（包括 去中心化金融 (DeFi) 领域）之间的重要桥梁。 ^{[1] [2]}​

概览

英镑 稳定币 由私营商业公司创建，旨在波动剧烈的 加密货币 市场中提供稳定的数字资产。其主要目的是为总部位于英国的用户和机构提供一种替代主流美元挂钩稳定币的选择，提供以英镑计价的入金和出金渠道。 ^[3] 这些代币的市场在 2025 年经历了显著增长，随着它们更深入地融入数字经济，当年的采用率增长了 45%。 ^[4]​

英镑稳定币的发展与英国重大的监管演变同步进行。包括英国财政部（HM Treasury）、英格兰银行（BoE）和金融行为监管局（FCA）在内的政府机构一直在积极制定一套全面的框架，以管理其发行和使用。 ^[2] 这一监管举措旨在促进创新的同时，确保消费者保护并维护英国金融体系的稳定。 ^[1]​

机制与稳定性

英镑稳定币的核心承诺是其维持与 1 英镑等值的稳定价值的能力。这种稳定性是通过几种相互关联的技术和金融机制实现的。

抵押与储备

英镑稳定币最常见的模式是全额法币抵押。对于流通中的每一个稳定币代币，发行实体都被要求在储备中持有等值的资产。这确保了代币拥有充足的背书，并且理论上可以在任何时候按面值赎回。^[5]​

这些储备的构成是稳定币可靠性的关键因素。信誉良好的发行方通常将储备资产持有为高质量、高流动性的资产，以最大限度地降低风险。这些储备通常存放在受监管金融机构的隔离账户中，包括：

• 存放在指定银行账户中的法定货币（GBP）。
• 短期英国国债（gilts）和其他政府证券。
• 其他低风险且可快速变现的现金等价物工具。^{[4] [6]}

挂钩与套利

市场力量（主要是通过套利过程）有助于维持 1:1 的挂钩。如果交易所中英镑稳定币的市场价格跌至 1.00 英镑以下，交易者就有动力购买打折的代币，并直接向发行方以 1.00 英镑的全额赎回，从而锁定利润。这种买盘压力有助于将价格推回挂钩水平。^[1]​

相反，如果代币价格升至 1.00 英镑以上，套利者可以按每个 1.00 英镑的价格从发行方铸造新代币，并在公开市场上溢价出售。这种抛售压力有助于将价格压回 1.00 英镑。市场参与者这种持续的套利活动是在二级市场强制执行挂钩的关键机制。^[1]​

审计与透明度

为了建立信心并验证其全额背书的声明，领先的稳定币发行方会定期提供透明度报告。这些报告通常被称为“证明”（attestations），由独立的第三方审计或会计师事务所进行。审计师会核实发行方储备中持有的资产价值是否等于或大于流通中稳定币代币的价值。这些报告通常每月发布一次，并向公众公开。^{[5] [6]}​

赎回流程

抵押型稳定币的一个核心特征是持有者能够直接从发行方处将代币赎回为底层法定货币。这一流程支撑了整个价值主张和挂钩机制。然而，直接赎回通常面向机构用户和套利者，发行方经常设定较高的最低赎回门槛，例如 100,000 英镑或更多。该流程还要求用户完成完整的了解您的客户 (KYC) 和反洗钱 (AML) 验证检查。^[1]​

Regulatory Landscape in the United Kingdom

The UK government and its financial regulators have taken a proactive and structured approach towards integrating stablecoins into the country's financial services framework, aiming to establish the nation as a global hub for crypto-asset technology. ^[2]​

Legislative Framework

The foundation for stablecoin regulation was established with the passage of the Financial Services and Markets Act 2023. This landmark legislation officially brought stablecoins used for payments within the UK's regulatory perimeter, granting powers to HM Treasury, the Bank of England (BoE), and the Financial Conduct Authority (FCA) to create and enforce a comprehensive set of rules. ^{[1] [5]}​

Further legal clarity was provided by the Property (Digital Assets) Act 2025, which officially recognized digital assets, including stablecoins, as a form of personal property under the law in England and Wales. ^[4]​

Role of Regulators

Regulation is divided between the UK's two main financial authorities based on the concept of systemic risk:

• Bank of England (BoE): The BoE is tasked with overseeing "systemic" stablecoins. These are defined as stablecoin arrangements that, due to their scale and interconnectedness, could pose a risk to the stability of the UK financial system if they were to fail. The BoE's focus is on ensuring these large-scale issuers are operationally resilient and can meet redemption requests at all times, even during periods of market stress. ^[2]
• Financial Conduct Authority (FCA): The FCA is responsible for regulating non-systemic stablecoins and the broader crypto-asset market. Its role includes authorizing and supervising issuers, enforcing consumer protection standards, and ensuring firms comply with anti-money laundering regulations. Many stablecoin issuers are required to register with the FCA as a cryptoasset firm or become authorized as an Electronic Money Institution (EMI). ^{[6] [7]}

Systemic Stablecoin Regulation

In late 2025, the Bank of England launched a formal consultation on its proposed regulatory framework for systemic stablecoins. The proposals aimed to ensure that these large-scale payment systems would be as robust as traditional systems. Key elements of the proposed rules included:

• Guaranteed Redemption: Issuers must be able to redeem stablecoins for fiat currency at a 1:1 value, at any time.
• High-Quality Reserves: Reserves backing the stablecoins must be composed of highly liquid assets, with a preference for them to be held in an account at the Bank of England itself to eliminate commercial bank credit and liquidity risk.
• Holding Limits: The BoE proposed the potential use of temporary individual holding limits (e.g., between £10,000 and £20,000) for users of a systemic stablecoin during an introductory phase. This was floated as a tool to manage financial stability risks by preventing massive, rapid outflows from the traditional banking system into a stablecoin. ^{[5] [2]}

Following industry feedback that some initial proposals were too stringent, BoE Deputy Governor for Financial Stability, Sarah Breeden, stated on March 11, 2026, that the central bank was open to adjusting its approach. She commented, "We are not 'wedded' to any particular detail of its initial proposals... We will consider carefully responses and revise our proposals where appropriate." The final framework was expected to be published later in 2026. ^[2]​

关键英镑稳定币项目

几家私营公司已经推出了挂钩英镑的稳定币，每种稳定币的侧重点和监管状态略有不同。

Pound Token (GBPT)

由 Tether Limited / Blackfridge 以代码 GBPT 发行，该稳定币在包括 以太坊 (Ethereum)、波场 (Tron)、Polygon 和 BNB Chain 在内的多个区块链上运行。它由 USDT 背后的同一实体发行，并受马恩岛金融服务管理局（Isle of Man FSA）监管。毕马威（KPMG）每月对其储备金提供证明。^{[5] [1]}​

Tokenised GBP (tGBP)

由 BCP Technologies Ltd. 发行，Tokenised GBP (tGBP) 于 2025 年 6 月推出，可在 以太坊 (Ethereum) 和其他五个区块链上使用。发行方已在英国金融行为监管局（FCA）注册。该稳定币由现金和英国国债储备支持，其智能合约由 OpenZeppelin 审计，并定期提供第三方储备证明。^{[3] [6]}​

AGANTe gbpA (gbpA)

这种代码为 gbpA 的稳定币由 Agon / AGANTe 发行，该公司是经 FCA 授权的电子货币机构（EMI）。它可以在 以太坊 (Ethereum)、Polygon 和 Algorand 上找到。它被宣传为“可编程货币”，并由存放在隔离账户中的英镑提供 1:1 支持。^{[7] [2]}​

xGBP

由 Tokenised GBP Ltd. 发行，xGBP 是一种全额抵押的 稳定币 (stablecoin)，在 以太坊 (Ethereum) 和 XDC Network 上运行。它主要专注于机构用例和跨境支付。^[1]​

Mento British Pound (GBPM)

此前被称为 Celo British Pound (cGBP)，这种稳定币在 Celo 生态系统内运行。它在去中心化交易所进行交易，Celo 网络上的 Uniswap V3 是其交易对的主要场所。^[8]​

VNX British Pound (VGBP)

由一家根据列支敦士登《区块链法案》获得许可的公司发行，VGBP 是一种多链稳定币，由存放在瑞士和列支敦士登银行的英镑储备提供 1:1 支持。它可在包括 Solana、Base 和 Celo 在内的多个区块链上使用。VGBP 可以在中心化和去中心化交易所进行交易。^[9]​

与数字英镑 (CBDC) 的比较

英镑稳定币与“数字英镑”有着本质的区别。数字英镑是英格兰银行和英国财政部正在探索的一种潜在零售型中央银行数字货币 (CBDC)。截至 2026 年初，数字英镑仍处于设计和咨询阶段，尚未最终决定是否正式构建。^[2]​

其主要区别如下：

特性	英镑稳定币 (私营)	数字英镑 (CBDC)
发行方	私营商业公司（例如 BCP、Tether）	英格兰银行（英国政府）。
负债性质	对私营发行公司的债权。	英格兰银行的直接负债，类似于数字钞票。
资产支撑	由商业银行存款和英国国债储备支撑。	由中央银行直接担保。
底层技术	运行在公共、无需许可的区块链上（例如 ）。	可能会使用由英格兰银行控制的新型中心化或许可分类账。
主要应用场景	交易、DeFi、跨境支付、可编程金融。	旨在作为现金的公共补充，用于日常零售支付。
持有限制	通常没有限制，但个别交易所可能会施加限制。	为管理金融稳定，已提议对个人设置限额（例如 10,000 英镑）。
状态 (2026年3月)	已在多个加密货币交易所上线并交易。	处于设计和咨询阶段；尚未构建。

使用场景与采用情况

虽然英镑稳定币在日常零售消费中的使用有限，但它们在数字资产生态系统中找到了稳固的产品市场契合点。 ^[1]

数字资产交易

主要使用场景之一是作为加密货币交易所的基础货币。交易者使用英镑稳定币来买入或卖出像比特币或以太坊这样的波动性资产，而无需将资金转回传统的银行账户。这使他们能够在保持加密生态系统内操作的同时，在交易之间持有稳定的价值储存。 ^[1]

去中心化金融 (DeFi)

英镑稳定币是英国用户与 DeFi 协议交互的基础构建块。它们可用于广泛的活动，包括：

• 借出： 将稳定币存入协议以赚取利息。
• 借入： 使用其他加密资产作为抵押品来借入稳定币。
• 流动性挖矿： 为去中心化交易所的交易对提供流动性，以赚取交易费和其他奖励。 ^[4]

跨境支付与汇款

通过利用区块链技术，与 SWIFT 等传统银行渠道相比，英镑稳定币可以促进更快、更便宜的国际支付。交易可以在几分钟内完成，且全天候 24/7 运行，绕过了与代理行网络相关的延迟和高昂成本。 ^[4]

获取与交易

用户可以通过多种渠道获取英镑稳定币，主要是通过加密货币交易所。

• 中心化交易所 (CEXs)： 这些是最常见的法币入口。用户可以通过 Faster Payments 等英国银行转账系统充值法定货币英镑，然后将其交易为英镑稳定币。提供此类服务的主要交易所包括 Binance、Kraken、Coinbase 和 Bitget。这些平台要求用户完成 KYC 身份验证。^[1]
• 去中心化交易所 (DEXs)： 像 Uniswap 和 Curve Finance 这样的平台允许用户直接从其自托管钱包中将其他加密货币兑换为英镑稳定币。特别是 Curve，它专注于稳定币兑换，其算法旨在最大限度地减少大额交易的价格滑点。^[1]
• 其他方法： 高净值人士和机构可以使用场外交易 (OTC) 柜台执行大宗交易。点对点 (P2P) 平台也存在，但通常流动性较低。^[1]

风险与注意事项

尽管英镑稳定币的设计初衷是保持稳定，但它们仍带有用户应知晓的若干风险。

交易对手与发行方风险

这是指发行稳定币的私营公司可能倒闭或资不抵债的风险。由于稳定币是发行方的负债，在破产清算中，代币持有者可能被视为无担保债权人，从而可能导致资金的部分或全部损失。至关重要的是，稳定币不受英国金融服务补偿计划（FSCS）等政府存款保护计划的保障。^{[1] [6]}

脱锚风险

这是指稳定币的市场价格偏离其与英镑 1:1 挂钩汇率的风险。脱锚可能由市场对发行方失去信心、对底层储备资产质量或流动性的担忧，或广泛的市场恐慌引发，从而导致“银行挤兑”情景，即赎回需求超过了发行方快速变现资产的能力。^[1]

监管与税务考量

稳定币的监管环境仍在发展中，这带来了不确定性。在英国，英国税务海关总署（HMRC）为加密资产提供了专门的税务指南。将英镑稳定币兑换为另一种加密货币被视为处置行为，可能需要缴纳资本利得税。通过质押或借贷等活动赚取稳定币作为收入，通常被视为杂项收入并据此征税。^[1]

托管与交易所风险

将稳定币存放在中心化交易所会使用户面临该交易所被黑客攻击或资不抵债的风险。或者，选择自我托管的用户需全权负责保护其私钥；一旦丢失这些私钥，将导致其资产永久丢失。^[1]