BENQI
BENQI 是一个建立在 Avalanche 区块链上的去中心化金融 (DeFi) 协议，提供 AVAX 的流动性质押、借贷以及验证者基础设施服务。它由 Rome Blockchain Labs 合作开发，已成为 Avalanche 上总锁定价值 (TVL) 最大的应用之一。截至 2026 年，其报告的 TVL 为 228,230,000 美元，拥有超过 80,000 名用户和 50 多个协议集成。[1][7]
概览
BENQI 是 Avalanche 上的综合性 DeFi 枢纽，旨在促进 流动质押、借贷以及 验证者 引导。该协议的核心产品包括用于 AVAX 的 BENQI 流动 质押 (Liquid Staking)、用于货币市场活动的 BENQI Markets，以及用于启动 Avalanche 验证者和子网 (Subnets) 的 Ignite。BENQI 旨在降低参与去中心化金融和维护 Avalanche 网络安全的资金与技术门槛。[1]
该协议已成为 Avalanche 上的主要应用，在去中心化交易所、借贷市场、再质押协议和托管平台之间拥有深厚的流动性和集成。其产品结构旨在为 AVAX 和其他数字资产提供实用性和收益机会，同时使散户和机构用户都能访问 Avalanche 的 DeFi 和质押生态系统。[1][8][7]
历史
BENQI 于 2021 年 8 月与 Avalanche Rush 激励计划同步在 Avalanche 上推出，最初获得了 300 万美元的拨款，用于引导其借贷和流动性质押平台的流动性。[7] 随着协议规模的扩大，在 BENQI 的总锁仓价值 (TVL) 超过 28 亿美元、借款额达到 10 亿美元且用户数达到 14,000 名后，又追加部署了 400 万美元的 Avalanche Rush 激励资金。[7]
随着时间的推移，BENQI 从最初的借贷市场扩展到了流动性质押和验证者服务，推出了针对 AVAX 的 BENQI 流动性质押以及 Ignite 验证者基础设施平台。[1] 到 2024 年初至 2025 年，BENQI 的流动性质押产品已成为 Avalanche 质押生态系统的核心部分，sAVAX 在已质押 AVAX 中所占份额不断增长，且有数千名活跃质押者在使用该协议。[9][8]
到 2026 年，BENQI 报告的 TVL 为 228,230,000 美元，用户超过 80,000 名，并在 DeFi 协议、钱包和机构平台中拥有超过 50 项集成。[7] 在此期间，该协议经历了借贷产品的扩张与整合，包括在一次与预言机相关的风险管理事件后，随后逐步关闭了 Avalanche 生态系统市场。[7]
技术与架构
BENQI 的架构建立在 Avalanche C-Chain 之上，利用其高吞吐量和低交易费用的优势。该协议由四个主要组件组成，每个组件在 DeFi 生态系统中发挥不同的功能：BENQI 流动性质押 (Liquid Staking)、BENQI 市场 (Markets)、Ignite 和节点投票 (Node Voting)。这些合约和服务共同实现了 AVAX 的流动性质押、核心市场与隔离市场的借贷，以及 Avalanche 上的验证者协调与委托。[1]
BENQI 流动性质押 (BLS)
BENQI 流动性质押允许用户质押其 AVAX 代币并获得 sAVAX（一种流动性质押代币）。这种 sAVAX 会通过质押奖励不断累积 AVAX 的价值，并可用于各种 DeFi 协议（包括 BENQI 自身的借贷平台），在保持流动性的同时赚取额外收益。BLS 的一个关键特性是用户可以直接从 Avalanche C-Chain 进行质押，无需手动将资产跨链到 P-Chain，跨链过程由基于 MPC 的基础设施自动处理。[2][9]
sAVAX 代币旨在广泛集成到整个 Avalanche DeFi 生态系统中，使用户能够将其部署在自动做市商、借贷平台、收益聚合器和再质押协议中，同时继续赚取质押奖励。[9][10]
BENQI 市场 (BLM)
BENQI 市场是一个去中心化的借贷协议，用户可以提供其加密资产以赚取利息，或通过超额抵押贷款借入资金。该平台提供了一个用于监控所有头寸的用户界面，包括实时和历史利率数据，以帮助用户在存款前评估潜在回报。[1][8]
它具有两种主要的市场类型：
- 核心市场 (Core Markets)： 这些市场专为 AVAX 和 USDC 等高流动性资产设计，作为主要的借贷池。
- Avalanche 生态系统市场： 这些市场支持更广泛的资产，包括长尾加密货币和代币化的现实世界资产 (RWAs)。它们结合了专门的风险管理框架，以防止某一市场的波动或流动性问题影响其他市场，为 DeFi 参与者提供更大的灵活性。[2][1]
Ignite
Ignite 是由 BENQI 开发的解决方案，旨在简化启动和运营 Avalanche 验证者及子网 (Subnets) 的过程。它解决了验证者部署通常需要的技术复杂性和大量前期资金问题，目标客户是寻求在 Avalanche 上运行基础设施的机构、开发人员和高级 Web3 用户。[1]
Ignite 提供两个主要选项：
- 按需付费 (PAYG)： 此选项允许用户通过支付周费来运行验证者，而无需质押大量的 AVAX。它适用于短期用例，例如 MEV（最大可提取价值）求解器。
- 质押： 用户可以质押 QI 代币并支付托管费用来运行自动化验证者，从而赚取 QI 奖励，而无需管理技术细节。[2][1]
节点投票
节点投票是一项治理功能，使 BENQI Miles 代币持有者能够支持 Avalanche 网络上的特定验证者。通过使用 BENQI Miles 进行投票，用户可以影响 BENQI 流动性质押池中的 AVAX 如何委托给验证者。[1][11]
流动性质押池按 35/65 的比例分配 AVAX 委托：35% 根据社区通过 BENQI Miles 池的投票进行委托，而剩余的 65% 随机分配给所有符合最低标准的验证者。BENQI Miles 可以通过“灵活选项”累积，即用户质押 QI 时里程会逐渐增加，并在指定期限后获得全部收益。此外还提议了一项“锁定选项”，允许在质押后立即累积里程，但取消质押时会有延迟退出期。[1][11]
安全性
BENQI 通过审计、风险管理合作伙伴关系以及公开的开源代码库来优先考虑安全性，以增强透明度并降低风险。虽然没有任何区块链协议是完全无风险的，但 BENQI 承认潜在的智能合约和清算风险，并聘请外部供应商进行监控和威胁预防。[1]
BENQI 的安全和风险合作伙伴包括：
- Chaos Labs： 提供风险管理和分析。[2]
- Hexagate： 提供实时威胁预防解决方案。[2]
- Immunefi： 为协议运行漏洞赏金计划。[2]
- zeroShadow： 协助进行安全分析和监控。[2]
QI 代币
BENQI 生态系统的原生治理和实用代币是 QI。它在协议的治理、激励结构和基础设施服务中发挥着核心作用。[11]
- 治理： QI 代币持有者可以质押 QI 以获得 BENQI Miles（原 veQI），这代表了生态系统内的治理权力。BENQI Miles 可用于参与治理流程，例如节点投票、引导 AVAX 委托给验证者，并旨在随着 BENQI 的去中心化扩展到更广泛的协议治理。[11]
- 实用性： QI 通过流动性挖矿计划进行分发，以激励用户提供流动性并参与 BENQI 市场和流动性质押。质押的 QI 和累积的 BENQI Miles 还可以提供诸如 Ignite 按需付费验证者服务的折扣，以及增强对验证者委托的影响力。QI 的总供应量为 7,200,000,000 枚代币。[11]
使用场景
BENQI 在 Avalanche DeFi 生态系统中支持多个主要用例。零售和机构用户可以通过 BENQI 流动性质押 质押 AVAX 以获得 sAVAX，在赚取底层 质押 奖励的同时，保持用于交易、借贷和提供流动性的流动性。[9] sAVAX 可用作借贷市场中的 抵押品，提供给 流动性池，或部署在再质押协议中，使用户能够在多个应用程序中叠加收益。[10]
通过 BENQI Markets，存款人通过提供 AVAX 和 USDC 等资产赚取利息，而借款人则可以获得超额抵押贷款，用于交易、提供流动性或对冲策略。[1] 该平台更新后的界面（包括历史利率数据和收益预测）旨在帮助用户更透明地评估借贷机会。[8]
专注于基础设施的用户和机构可以使用 Ignite 以较低的 AVAX 预付要求启动 Avalanche 验证者 和子网，并在“按需付费”或“QI 质押”选项之间进行选择，以使其成本和奖励与运营需求保持一致。[1] 治理参与者质押 QI 以积累 BENQI Miles，利用 节点 投票将 AVAX 委托导向验证者，并影响质押奖励的分配。[11]
生态系统
BENQI 是更广泛的 Avalanche DeFi 生态系统的一部分，该生态系统包括去中心化交易所、借贷市场、再质押协议、托管机构和游戏平台。截至 2026 年，该协议报告了超过 50 项集成，反映了其作为其他应用程序的流动性和质押原语的作用。[7]
sAVAX 已集成到各合作伙伴协议中，用于自动做市商、借贷市场和再质押平台，允许用户在赚取质押奖励的同时，将资金部署到 DeFi 策略中。[9][10] 与 Anchorage Digital 和 Binance 钱包等托管和钱包提供商的集成，将 sAVAX 的访问权限扩展到了机构客户以及将资金从中心化托管转移到链上质押的用户。[8]
在 Avalanche 的应用层中，BENQI 的借贷市场支持 NXPC 等资产，将 Nexpace 和 MapleStory Universe 等游戏生态系统连接到 DeFi 借贷中。[8] 与 Pharaoh Exchange 等平台的合作计划将 BENQI 的流动性池与衍生品和交易场所联系起来，在借贷供应和杠杆交易需求之间建立了反馈循环。[8]
产品
BENQI 的产品套件围绕四个核心产品展开，共同在 Avalanche 上提供质押、借贷和基础设施服务。BENQI 流动性质押允许用户质押 AVAX 并获得 sAVAX，这是一种可转让的代币，能够累积质押奖励，并已集成到多个 DeFi 协议中。[9]
BENQI Markets 为资产的供应和借贷提供货币市场，分为针对高流动性代币的“核心市场”（Core Markets）和针对更广泛资产（包括长尾代币和代币化现实世界资产）的“Avalanche 生态系统市场”（Avalanche Ecosystem Markets）。[1] Ignite 提供验证者和子网（Subnet）部署服务，设有“按需付费”（Pay-As-You-Go）和“QI 质押”选项，目标用户是那些希望运行 Avalanche 基础设施但不想管理硬件或承担高额前期资金要求的用户。[1]
节点投票系统由 BENQI Miles 提供支持，通过允许用户将 BENQI 的部分 AVAX 委托定向给特定的验证者，将治理与验证者激励联系起来。[11] 这些产品共同将 BENQI 定位为 Avalanche 生态系统内的流动性中心和基础设施层。
合作伙伴
BENQI 已建立战略合作伙伴关系，以增强其生态系统并扩大其产品范围。其基础合作伙伴关系是与 Avalanche 建立的，Avalanche 是该协议构建所在的区块链，双方于 2021 年 8 月启动了一项 300 万美元的联合流动性挖矿计划，以加速该网络上 DeFi 的增长。[7]
在 Avalanche 生态系统内，BENQI 与其他项目合作扩展了其集成和借贷市场。它于 2024 年 7 月与 Trader Joe 和 Coq Inu Avax 启动了初始的隔离 Avalanche 生态系统市场，随后列出了 NXPC 等资产，将专注于游戏的代币连接到 BENQI 的借贷平台。[5][8]
BENQI 还与机构和基础设施提供商建立了合作关系。Anchorage Digital 集成了 BENQI 的 sAVAX，使机构客户能够通过 Anchorage 的托管基础设施质押 AVAX 并铸造 sAVAX，同时以机构规模接入 Avalanche 的流动性质押生态系统。[8] BENQI 与 币安 钱包合作，通过减少用户将资金从托管转移到链上质押的摩擦，简化了获取 sAVAX 的流程。[8]
在交易和流动性方面，BENQI 与 Pharaoh Exchange 合作，将借贷市场与 Avalanche 上的衍生品交易流动性连接起来，将 BENQI 定位为满足 Pharaoh 平台交易者需求的资本来源。[8]
融资
自推出以来，BENQI 已从 Avalanche Rush 计划中获得了超过 700 万美元的激励。第一笔 300 万美元于 2021 年 8 月随协议推出时部署，旨在激励流动性提供和用户采用。[7] 在 BENQI 的总锁仓价值 (TVL) 超过 28 亿美元、借款额达到 10 亿美元且用户数突破 14,000 名后，又分配了随后的 400 万美元款项，这反映了其作为 Avalanche 上主要 DeFi 协议的早期增长。[7]
团队与治理
BENQI 是与 Rome Blockchain Labs 合作开发的，后者是一家为该协议的智能合约和基础设施提供工程支持的开发公司。[7] 治理核心围绕 QI 代币和 BENQI Miles 展开，后者代表了生态系统内质押的治理权力。[11]
根据 BENQI 的治理路线图，创始团队最初负责监督协议决策，并制定了逐步向 DAO 结构实现去中心化的计划，届时 QI 持有者和 BENQI Miles 参与者将对关键参数和升级进行投票。[11] 用于 AVAX 委托的节点投票是基于 BENQI Miles 治理的第一个主要应用，预计更广泛的协议治理将随着时间的推移而扩展。[11]
发展
在 2025 年和 2026 年，BENQI 推出了多项产品和基础设施更新。2026 年 5 月 10 日，该协议推出了跨链贷款偿还功能，允许用户从任何兼容 EVM 的链上偿还 BENQI 贷款，而无需手动管理跨链路由，旨在减少资产分布在多个网络中的借款人的操作摩擦。[7] 早些时候的界面升级在 BENQI 市场 UI 中增加了实时和历史利率数据以及存款收益预览，强调了借贷决策的透明度。[8]
BENQI 继续在 Avalanche 生态系统中扩展 sAVAX 的集成，包括在去中心化交易所、借贷市场和再质押协议中的部署，以及与 Binance 钱包和 Anchorage Digital 的集成，以便零售和机构用户更便捷地访问流动性质押。[8][10]
2026 年 5 月 4 日，Chaos Labs 检测到针对其运营钱包的可疑活动，导致 BENQI 采取预防措施暂停了其 Avalanche 生态市场（Avalanche Ecosystem Markets）。[7] 生态市场完全依赖 Chaos Edge 预言机，而 BENQI 的核心市场（Core Markets）则采用了结合 Chainlink 和 Chaos Edge 预言机的双预言机架构，这使得核心市场能够过渡到仅使用 Chainlink 喂价并保持运行。[7] 在该事件发生后，BENQI 于 2026 年 5 月 14 日宣布，将逐步关闭 Avalanche 生态市场中除 NXPC 以外的所有资产，并于 5 月 21 日将抵押因子降低 50%，5 月 28 日降至 0%，以便用户在不影响资金安全的情况下平仓。[7]
Chaos Labs 将此次运营钱包受损定性为与国家级攻击特征一致，但报告称 Chaos 预言机网络本身并未受损，且没有用户资金损失。[7] BENQI 表示，作为其实现基础设施多样化并减少对单一预言机系统依赖的更广泛努力的一部分，它正在评估更多的预言机提供商。[7]
