USTB Fund

**Superstate短期美国政府证券基金（USTB）**是在以太坊区块链上代币化的私募基金。它旨在为符合条件的投资者提供投资短期美国国库券和美国政府机构证券的渠道，目标收益率与联邦基金利率保持一致 ^{[1] [2]}。

概述

Superstate短期美国政府证券基金（USTB）作为一种专注于美国政府债务的代币化投资产品运营。它被构建为私募基金，主要面向美国合格购买者（Qualified Purchasers）和美国认可投资者（Accredited Investors）开放 ^[2]。该基金的投资策略涉及持有短期美国国债和美国机构证券。其目标是实现与联邦基金利率相对应的回报 ^[1]。该基金每日计算资产净值（NAV） ^[2]。

USTB代表了将传统金融资产与区块链技术相结合的尝试。通过将基金份额代币化，Superstate旨在为符合条件的投资者实现链上所有权、转让和合规性。该基金的结构整合了来自传统金融和数字资产领域的成熟服务提供商 ^[3]。

技术

USTB在以太坊区块链上进行代币化，利用ERC-20代币标准 ^{[1] [2]}。该基金的运作包含一个基于以太坊的允许列表（Allowlist）机制。该允许列表旨在管理链上所有权，促进代币转让，并确保符合相关法规 ^[3]。

除了以太坊，USTB代币也存在于Plume网络上，并作为链外（账面分录）持有进行跟踪 ^[2]。区块链技术的使用旨在未来可能实现符合条件的参与者之间的点对点交易等功能，但须遵守适用的限制 ^[3]。

基础资产

Superstate短期美国政府证券基金投资于短期美国国库券和美国政府机构证券组合 ^{[1] [3]}。这些是由美国政府或其机构发行或担保的债务责任。该基金的投资策略侧重于短期工具，国库券的到期期限通常为一年或更短，机构证券则具有不同的短期期限。该基金旨在产生与现行联邦基金利率相对应的收益 ^[1]。

市场数据与代币经济学

截至2025年7月，Superstate短期美国政府证券基金（USTB）的市值约为6.88亿至6.89亿美元 ^{[3] [2]}。据报告，完全稀释估值（FDV）与市值相同，表明流通供应量即为代币总供应量 ^[3]。流通量和总供应量约为6410万至6480万个代币 ^{[3] [2]}。最大供应量列为无限 ^[3]。

USTB的价格是通过使用成交量加权平均公式汇总多个交易所和市场的跨链数据计算得出的。由于近期交易活动有限，报告的价格通常反映最后记录的数值 ^[3]。24小时交易量报告为0.00美元，表明市场活动较低，该代币在公开交易所的流动性可能较低 ^[3]。

关键的历史价格点包括2025年7月7日达到的历史最高点10.74美元，以及2025年2月26日达到的历史最低点10.29美元 ^[3]。该基金规定的管理费为0.15% ^{[3] [2]}。没有规定的业绩费、认购费或赎回费，但其他组织费用按比例摊销 ^[2]。

由DefiLlama跟踪的与Superstate USTB相关的总锁仓价值（TVL）代表了链上铸造的USTB和USCC总额，不包括账面分录的资产管理规模（AUM）。截至2025年7月，TVL约为216,067 ETH，分布在以太坊和Plume主网上 ^[1]。该协议产生的累计费用报告为55.97 ETH ^[1]。

资格与准入

Superstate短期美国政府证券基金（USTB）的准入仅限于符合条件的投资者。具体而言，该基金面向美国认可投资者和美国合格购买者提供 ^[2]。

符合资格标准的投资者可以认购和赎回该基金。认购可以使用USDC或美元进行 ^[2]。认购流程在每个美国银行工作日进行 ^[2]。最低投资要求为100,000 USDC ^[2]。赎回按每日资产净值（NAV）处理 ^[3]。

服务提供商

Superstate短期美国政府证券基金利用一系列服务提供商来管理其运营，涵盖传统金融和数字资产领域。涉及的关键实体包括：

• 管理人与协议： Superstate ^[2]
• 副顾问： NAV Consulting ^[2]
• 基金行政管理人： NAV Consulting，负责计算每日资产净值（NAV） ^{[3] [2]}
• 托管人： UMB Bank, N.A. ^[2]
• 加密货币经纪商： Circle ^[2]
• 审计师： 安永会计师事务所（Ernst & Young LLP） ^[2]

法律与监管

Superstate短期美国政府证券基金的注册地为美利坚合众国 ^[2]。它根据美国证券法Reg. D豁免条款运营，该条款允许公司在满足某些条件的情况下提供和销售其证券，而无需向美国证券交易委员会（SEC）注册 ^[2]。该基金的发行人为Superstate Asset Trust ^[2]。

业绩表现

该基金的业绩与其实际投资的短期美国政府证券所产生的收益挂钩。该基金的目标回报与联邦基金利率一致 ^[1]。截至2025年7月，报告的每个代币资产净值（NAV）为10.73美元 ^[2]。该基金的年化收益率（APY）报告为4.07% ^[2]。

历史价格数据显示，该代币在狭窄范围内交易，这与其作为持有稳定资产的代币化基金的目标一致。7日价格范围为10.73美元至10.74美元，24小时价格范围同样为10.73美元至10.74美元 ^[3]。

竞争对手

Superstate短期美国政府证券基金在不断增长的代币化现实世界资产（RWA）领域运营，特别专注于代币化美国国库券。该类别或相关RWA领域的其他协议和基金包括：

• 贝莱德（BlackRock）BUIDL ^[1]
• Ethena USDtb ^[1]
• Ondo Finance ^[1]
• 富兰克林邓普顿（Franklin Templeton） ^[1]
• Midas RWA ^[1]
• Nest Staking ^[1]
• OpenTrade ^[1]
• Dinari ^[1]
• Paxos Gold ^[1]
• Tether Gold ^[1]