Metronome

Metronome은 다중 담보 합성 자산 생성을 위한 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜입니다. 사용자는 탈중앙화 애플리케이션(dApp)을 통해 다양한 암호화폐 자산을 담보로 예치하여 다른 인기 있는 암호화폐의 합성 버전인 "synths"를 발행할 수 있습니다. 이러한 자산은 자본 효율성을 위해 설계되었으며, 슬리피지 없는 스왑과 자동화된 이자 농사 전략을 가능하게 합니다. ^{[17] [14]}​

개요 (Overview)

Metronome을 통해 사용자는 기존에 보유한 암호화폐를 담보로 사용하여 해당 자산의 합성 버전을 생성할 수 있습니다. 이 담보물은 Vesper Finance의 이자 수익형 vToken과 같은 생산적 자산이거나 ETH, WBTC, DAI, USDC와 같은 표준 자산일 수 있습니다. 담보를 예치함으로써 사용자는 합성 자산(msAssets)을 발행할 수 있으며, 이는 Metronome Synth Marketplace에서 슬리피지 없이 거래되거나 이자 농사에 사용될 수 있습니다. 프로토콜과 그 생태계는 MET 토큰을 통해 Metronome DAO에 의해 거버넌스가 이루어집니다. 이 프로토콜은 Ethereum, Optimism, Base 및 Plasma 네트워크에 배포되어 있습니다. ^{[1] [14] [15]}​

역사 (History)

Metronome은 2022년에 Metronome 2.0으로 재출시되었습니다. 이 업데이트된 버전은 Metronome DAO를 위한 가치를 창출하고 "Metronome 2.0 플라이휠"을 활성화하도록 설계된 새로운 프리미티브를 도입했습니다. ^[9] 업그레이드의 일환으로, 새로운 거버넌스 토큰으로의 마이그레이션을 돕기 위해 2022년 8월 23일에 Metronome 1.0 토큰 보유자들에 대한 스냅샷이 촬영되었습니다. ^[11]​

Metronome Synth

Metronome Synth는 사용자가 담보를 예치하고, 합성 자산을 발행하며, 자신의 포지션을 관리할 수 있게 해주는 핵심 프로토콜입니다.

특징 (Features)

• 생산적 담보 (Productive Collateral): Metronome은 사용자가 자본 효율성을 높이기 위해 Vesper 풀 공유 토큰과 같은 생산적 담보를 활용할 수 있도록 합니다. 이를 통해 사용자는 Metronome Synth의 기능을 활용하면서 동시에 담보에 대한 수익을 얻을 수 있습니다. ^[2]
• 이자 농사 (Yield Farming): 프로토콜은 또한 사용자가 예치금을 추가적인 생산적 담보에 재투자하여 이자 농사를 통해 잠재적으로 APY를 높일 수 있는 자동화된 프로세스를 제공합니다. ^[2]
• 슬리피지 없는 스왑 (Zero Slippage Swaps): Metronome 합성 자산은 슬리피지 없이 거래하거나 스왑할 수 있습니다. 단, 다른 곳에 명시된 거래 수수료가 적용됩니다. ^[2]
• 단순한 UI (Simplistic UI): Metronome Synth의 사용자 인터페이스는 사용 편의성과 쾌적한 사용자 경험을 보장하기 위해 의도적으로 직관적이고 우아한 레이아웃으로 설계되었습니다. ^[2]

Metronome 대시보드 (Metronome Dashboard)

사용자는 Metronome 대시보드를 통해 담보를 예치하고, 초기 합성 자산을 생성하며, 현재 담보 포지션을 감독할 수 있습니다. ^[3]​

생산적 담보 (Productive Collateral)

Metronome 사용자는 합성 자산 발행을 위한 담보로 수익 창출 자산(yield-bearing assets)을 사용할 수 있는 옵션이 있습니다. 이를 통해 담보가 생산적으로 활용되므로 사용자는 자본 효율성을 높일 수 있습니다. Metronome은 Vesper Finance의 특정 풀 토큰을 허용합니다. 지원되는 담보 자산에는 Vesper의 수익 창출 토큰(예: vaETH, vaUSDC)과 Ether (ETH), Wrapped Bitcoin (WBTC), Dai (DAI), USDC, Frax (FRAX)와 같은 기타 표준 암호화 자산이 포함됩니다. ^{[14] [18]}​

청산 및 담보 계수 (Liquidations and Collateral Factors)

합성 포지션은 사용자가 생성하는 합성 자산의 양보다 더 많은 담보를 예치해야 합니다. 담보 자산은 서로 다른 담보 계수를 가지며, 이는 예치금으로 생성할 수 있는 합성 자산의 최대량을 결정합니다. 합성 자산의 가치가 요구되는 담보 비율 미만으로 떨어지면 부분 또는 전체 청산이 발생할 수 있습니다. ^[4]​

자산 담보 비율

​스테이블코인:

• USDC: 85%
• DAI: 85%
• FRAX: 83%
• vaUSDC: 82%
• vaFRAX: 80%

ETH:

• ETH: 83%
• vaETH: 80%
• sfrxETH: 80%
• vastETH: 78%
• varETH: 75%
• vacbETH: 67%

기타

• WBTC: 80%

합성 자산 마켓플레이스 (Synth Marketplace)

Metronome Synth dApp의 Synth Marketplace는 합성 자산의 교환을 촉진합니다. 스왑에 참여하려면 사용자는 먼저 담보를 예치하고 Metronome 대시보드를 통해 합성 자산을 발행해야 합니다. 또는 Metronome 마켓플레이스에서 스왑을 진행하기 전에 공개 시장(DEX 등)에서 합성 자산을 획득할 수도 있습니다. ^[5]​

Synth Marketplace에서의 스왑은 슬리피지가 없으며 0.25%의 낮은 거래 수수료가 발생합니다. 이 기능을 통해 사용자는 롱 포지션과 숏 포지션을 모두 효과적으로 구축할 수 있습니다. MET Synth의 유동성은 개별 합성 자산에 설정된 발행 한도(mintage caps)에 의해 결정됩니다. 이러한 한도는 플랫폼의 모든 사용자에게 적용되어 특정 합성 자산이나 예치된 담보에 과도하게 집중되는 것을 방지합니다. ^[5]​

​담보 자산 또한 시스템의 건전성을 유지하기 위해 모든 예치자가 공유하는 글로벌 한도를 따릅니다. 개인은 자신의 담보 계수에 따른 고유한 유동성 한도를 가집니다. 사용자는 글로벌 합성 자산 발행 제한 범위 내에서 현재 시장 가격으로 합성 자산을 다른 합성 자산으로 교환할 수 있습니다. 이러한 조치는 압도적인 수의 트레이더가 하나의 합성 자산을 다른 자산으로 스왑하여 합성 담보가 미상환 발행량과 분리될 가능성이 있는 등 합성 자산에 불리한 상황이 발생하는 것을 방지하기 위해 마련되었습니다. ^[5]​

핵심 합성 자산 (Core Synthetic Assets)

Metronome은 msAssets라고 불리는 여러 합성 자산의 생성을 지원합니다. 발행 가능한 주요 합성 자산은 msETH, msBTC, msUSDC입니다. ^[14]​

Metronome Synth USD (msUSDC)

msUSDC는 미국 달러에 고정된 합성 스테이블코인입니다. 이는 Ethereum, Base, Optimism, Plasma에서 사용할 수 있는 멀티체인 자산입니다. 계약 주소는 다음과 같습니다: ^[16]​

• Ethereum: 0xab5eb14c09d416f0ac63661e57edb7aecdb9befa
• Base: 0x526728dbc96689597f85ae4cd716d4f7fccbae9d
• Optimism: 0x9dabae7274d28a45f0b65bf8ed201a5731492ca0
• Plasma: 0x29ad7fe4516909b9e498b5a65339e54791293234

Metronome Synth USD (msUSD)

Metronome Synth USD (msUSD)는 Metronome 프로토콜 생태계 내에서 생성된 합성 스테이블코인으로, 미국 달러와의 가치 고정(peg)을 유지하도록 설계되었습니다. 사용자는 다양한 암호화 자산을 Metronome Synth 프로토콜에 담보로 예치하여 msUSD를 발행할 수 있습니다. 이는 합성 달러로 분류됩니다. ^{[1] [16]}​

이 자산은 멀티체인 토큰이며 Curve, Uniswap, Aerodrome과 같은 탈중앙화 거래소에서 거래 가능합니다. ^[16]​

시장 데이터 (Market Data)

2025년 12월 18일 기준, msUSD의 시장 데이터는 다음과 같습니다: ^[16]​

• 시가총액: $23,902,319
• 24시간 거래량: $9,227,755
• 완전 희석 가치 (FDV): $23,275,818
• 유통 공급량: 24,008,889 msUSD
• 총 공급량: 23,379,594 msUSD
• 최대 공급량: 무제한.

컨트랙트 주소 (Contract Addresses)

msUSD는 여러 블록체인 네트워크에 배포되어 있습니다. 컨트랙트 주소는 다음과 같습니다: ^{[16] [1]}​

• Ethereum: 0xab5eb14c09d416f0ac63661e57edb7aecdb9befa
• Base: 0x526728dbc96689597f85ae4cd716d4f7fccbae9d
• Optimism: 0x9dabae7274d28a45f0b65bf8ed201a5731492ca0
• Plasma: 0x29ad7fe4516909b9e498b5a65339e54791293234

스마트 파밍 (Smart Farming)

스마트 파밍은 자동화된 DeFi 수익 루핑 엔진입니다. 이는 고급 수익 자동화 기술을 활용하여 복잡한 전략을 단일 프로세스로 단순화함으로써 사용자가 루프 수익(looped yield)을 얻을 수 있도록 합니다. ^[7]​

사용자는 수익을 창출하는 자산(특히 지원되는 vToken)을 예치하여 루프 수량을 설정하고, 담보와 동일한 기초 자산을 나타내는 합성 자산을 생성할 수 있습니다. 이러한 합성 자산은 Curve와 같이 지원되는 탈중앙화 거래소에서 원래의 기초 자산으로 교환된 후, 다시 Vesper에서 수익 창출형 자산으로 전환될 수 있습니다. ^[7]​

자동 상환 (Auto Repay)

자동 상환은 포지션의 루프를 해제(unlooping)하는 Metronome의 프로세스로, 사용자에게 간단한 상환 방법을 제공합니다. 사용자가 포지션 루프를 해제하고자 할 경우, 상환에 사용할 담보 자산의 수량을 지정할 수 있습니다(해당하는 달러 가치가 표시됩니다). 이를 통해 사용자는 상환 후 예상되는 담보 비율과 프로세스 중에 재구매될 합성 자산의 추정치를 확인할 수 있습니다. ^[8]

사용자가 스마트 파밍에 사용하기 위해 네이키드 담보(예: USDC)를 예치하면, 컨트랙트는 사용자의 USDC를 Vesper에 할당하여 vaUSDC를 생성합니다. 루프 해제 시, 이는 Metronome의 Vesper 풀을 통하거나 Vesper 앱을 방문하여 원래의 USDC 포지션으로 쉽게 다시 전환될 수 있습니다. ^[8]

Revenue Model

Metronome Synth는 수수료 및 청산을 포함한 다양한 채널을 통해 수익을 창출합니다. 생성된 모든 수익은 Metronome Treasury에 할당됩니다. ^[6]

• Synth Balance Fee (Synth 잔액 수수료): 이 수수료는 Synth 프로토콜에서 합성 자산을 생성하는 것과 관련된 위험을 완화하기 위한 메커니즘입니다. 각 합성 자산은 해당 자산의 위험 프로필에 따라 결정된 고유한 잔액 수수료를 가집니다. 수수료는 연간 단위로 산정되어 초 단위로 적용되며, 사용자의 미결제 합성 포지션을 증가시킵니다. Metronome 대시보드에서 각 개별 합성 자산 위에 마우스를 올리면 이를 확인할 수 있습니다.
• Marketplace Trading Fee (마켓플레이스 거래 수수료): 사용자가 Synth 마켓플레이스에서 스왑을 수행할 때 수수료가 발생합니다. 이 수수료는 거래 금액의 0.25%입니다.
• Liquidation Fee (청산 수수료): 청산이 발생할 때마다 사용자 포지션에는 할증 수수료가 부과됩니다. 이 수수료는 청산인과 Synth 프로토콜이 나누어 가집니다. 현재 청산 수수료는 추가 18%로 설정되어 있으며, 이 중 10%는 청산인에게, 8%는 Metronome에 할당됩니다.

Protocol Metrics

2025년 12월 현재, Metronome Synth는 운영 중인 블록체인 전체에 걸쳐 총 2,010만 달러의 총 예치 자산(TVL)을 보유하고 있습니다. 이 중 약 1,674만 달러는 Ethereum에, 257만 달러는 OP Mainnet에, 그리고 792,074 달러는 Base에 예치되어 있습니다. 이 프로토콜은 759만 달러 이상의 누적 수수료를 창출했습니다. ^[15]

MET 토큰

Metronome의 네이티브 토큰인 MET는 Ethereum 네트워크상의 ERC-20 유틸리티 토큰입니다. MET 토큰은 세 가지 주요 목적을 수행합니다. 첫째, Metronome DAO의 거버넌스 토큰인 esMET를 획득하기 위해 락업(lock)될 수 있으며, 이를 통해 사용자는 거버넌스 제안 및 투표에 참여할 수 있습니다. 또한, 사용자는 지정된 락업 기간 동안 스마트 컨트랙트에 MET를 예치하여 "스테이킹"할 수 있습니다. 보유한 esMET의 양과 선택한 락업 기간에 따른 등급 시스템을 통해 사용자는 모든 합성 자산 거래 수수료에 대해 할인을 받게 됩니다. ^[10]

esMET

esMET는 Andre Cronje가 도입한 ve(3,3) 모델을 따릅니다. 사용자는 MET 토큰을 락업하고 그 대가로 esMET를 받을 수 있습니다. 사용자가 esMET를 받기 위해 $MET를 락업할 때, 수령하는 금액은 다양한 요인에 따라 계산됩니다. 이러한 요인에는 최대 부스트(4로 고정), 락업 기간, 그리고 최대 허용 락업 기간(2년 또는 730일)이 포함됩니다. 다른 프로토콜과 달리 esMET는 시간이 지남에 따라 가치가 감소(decay)하지 않습니다. 따라서 사용자는 최대 혜택을 유지하기 위해 토큰을 다시 락업할 필요가 없습니다. esMET는 전송 가능하도록 설계되었으며(ERC-721 토큰 형태), 사용자가 직접 주고받을 수 있습니다. ^[19]

거래 수수료 할인

Metronome dApp 내의 합성 자산 마켓플레이스(Synth Marketplace)에서 사용자는 합성 자산을 교환할 수 있습니다. 이 마켓플레이스에서의 거래는 슬리피지가 없으며 0.25%의 거래 수수료가 부과됩니다. 또한, esMET를 보유한 사용자는 다음 등급 구조에 따라 할인된 수수료 혜택을 누릴 수 있습니다: ^[13]

- 500 esMET = 0.20% 수수료 (20% 할인) - 5,000 esMET = 0.15% 수수료 (40% 할인) - 50,000 esMET = 0.10% 수수료 (60% 할인) - 500,000 esMET = 0.05% 수수료 (80% 할인)

가장 높은 등급(80% 할인) 자격을 얻으려면 사용자는 500,000 esMET를 보유해야 합니다. 최대 락업 부스트 4배를 적용하면, 125,000 MET를 2년 동안 락업함으로써 이를 달성할 수 있습니다.

공급 분배

Metronome 2.0으로의 마이그레이션 과정 동안 Metronome의 총 공급량은 14,377,915 MET였습니다. MET 2.0 거버넌스 토큰의 공급 분배를 결정하기 위해 2022년 8월 23일에 Metronome 토큰 보유자들의 스냅샷이 촬영되었습니다. ^[11]

• 커뮤니티/MET 1.0 토큰 보유자 (1,874,178 MET): MET 1.0 토큰 보유자는 MET 2.0 토큰을 1:1 비율로 청구할 수 있습니다.
• Uniswap 유동성 풀 (2,000,000 MET): Uniswap V3 유동성 페어를 지원하기 위해 2,000,000 MET 2.0 토큰이 초기 할당됩니다.
• 팀 및 전략적 어드바이저 (2,000,000 MET): MET 1.0 출시와 유사하게, Metronome 2.0 창립 팀과 전략적 어드바이저를 위해 2,000,000 MET 2.0 토큰이 할당됩니다 (24개월의 베스팅 기간 동안 균등하게 해제됨).
• Metronome DAO 재무고 (8,203,669 MET): 자율 변환 컨트랙트(Autonomous Converter Contract)에 있던 MET 1.0 전체 금액에서 스냅샷 시점의 Uniswap 할당량을 제외한 금액이 Metronome DAO 재무고로 지정되었습니다.

거버넌스 (Governance)

메트로놈 프로토콜은 메트로놈 DAO(Metronome DAO)에 의해 관리되며, 이는 MET 토큰 홀더들이 프로토콜의 미래를 결정하는 책임을 갖는 탈중앙화 자율 조직입니다. ^[20] 제안 투표에 참여하려면 사용자는 MET 토큰을 락업하여 esMET를 획득해야 합니다. esMET 홀더는 배출(emission) 관련 의사결정에 참여할 수 있습니다. 여기에는 스마트 파밍(Smart Farming) 부스트의 방향성에 대한 투표, 부스트 자격을 얻기 위한 유동성 및 esMET 요구 사항 설정, 애플리케이션에 추가될 자산 결정, 담보 비율 증감과 같은 프로토콜 관련 사항에 대한 선택 등이 포함됩니다. ^[12]