Guy Young

Guy Young 是一位金融专业人士和企业家，以其在合成美元和带息“互联网债券”稳定币方面的工作而闻名。在创立 Ethena Labs 并担任首席执行官、领导加密抵押美元工具的设计之前，他在传统金融领域工作了近十年，跨越了投资银行、对冲基金和私募股权等领域。^[10]

在 Ethena Labs，Young 推出了 USDe，这是一种完全由链上支持的合成美元，由 ETH 质押收益和 Delta 中性永续合约对冲提供动力，同时还推出了 iUSDe 和 USDtb 等机构级产品。^[2]​^[10]​^[11] 自 2024 年 2 月推出以来，USDe 已成长为规模最大的美元计价稳定币之一，并且直到 2026 年中期，即使在 2025 年底达到峰值后供应量出现显著收缩，它仍然是领先的加密抵押合成美元。^[10]

Young 继续领导 Ethena Labs 应对监管发展，包括德国联邦金融监管局（BaFin）在 2026 年 7 月 MiCA 全面实施前禁止 USDe，这限制了其在欧盟的发行。他一直是合成美元设计和带息稳定币的公开倡导者，认为这些工具适用于加密原生和传统金融参与者。^[11]​

职业生涯

Young 的职业生涯始于传统金融领域，在近十年的时间里，他曾在投资银行、对冲基金和私募股权机构任职。他在 Cerberus Capital Management 工作了约六年，这是一家总部位于美国、管理资产规模约 600 亿美元的投资公司，他最终在 Cerberus 的一家关联机构担任首席投资主管。^[10] 在此期间，他为该公司向澳大利亚市场的扩张做出了贡献，并负责监督银行、专业金融、保险和金融科技等领域的投资。^[10]

2023 年，Young 创立了 Ethena Labs，这是一个建立在 以太坊 区块链 上的去中心化金融协议。该公司推出了 USDe，这是一种合成美元 稳定币，旨在通过持有加密货币 抵押品 并在广泛的 delta 中性结构中做空等值的永续合约，从而独立于传统银行系统运行。^[2] 在他的指导下，Ethena Labs 于 2023 年 7 月从风险投资公司、交易公司和行业投资者（包括 Dragonfly 和 Arthur Hayes）处获得了 600 万美元的种子轮融资。^[3] 该项目因其实现稳定性的方法以及获得 Arthur Hayes 等人物的早期支持而受到关注，Hayes 支持 Young 关于建立不依赖银行的数字美元的愿景。^[3][1]

继 2024 年 2 月 USDe 主网 上线后，Young 领导 Ethena 经历了一个高速发展期，USDe 的 流通供应量 从发布到 18 个月内扩大到略低于 150 亿美元，随后由于衍生品市场 杠杆 和循环策略需求的下降，到 2026 年中期回落约 60% 至 55-60 亿美元左右。^[10] 在此期间，Ethena 推出了 sUSDe 作为计息 质押 封装资产，推出了 iUSDe 作为具有额外合规和托管功能的机构版本，并创建了 USDtb，这是一种由贝莱德（BlackRock）货币市场基金支持的独立美元产品，旨在应对受美国 GENIUS 框架等影响的监管市场。^[10] Young 还监督了将 USDe 的支持资产从永续合约扩展到机构贷款和现实世界资产敞口的多元化努力。到 2026 年，Ethena 计划将其基差交易策略扩展到股票永续合约和与现实世界资产挂钩的衍生品，以使 USDe 的收益减少对加密周期的依赖。^[10][12] 作为创始人兼首席执行官，Young 在 2026 年中期之前一直是该协议的公开代表，包括在监管发展的背景下，例如德国联邦金融监管局（BaFin）在欧盟 MiCA 框架 2026 年 7 月生效日期之前禁止了 USDe。^[11]

访谈

加密货币财务公司

在 2025 年 8 月的一期“Unchained”节目中，讨论集中在企业财务公司及其在加密货币领域的生存能力。主持人 Laura Shin、Young 以及来自 Dragonfly 的 Rob Hadick 探讨了财务工具的出现，重点关注特殊目的收购公司 (SPAC) 和股权融资等结构。他们强调了行业增长如何导致类似项目的饱和，从而产生潜在的供过于求和估值通缩风险。Young 和 Hadick 强调了在这些公司内部协调激励机制的重要性，并对 PIPE 投资带来的过度稀释保持警惕。他们还指出，MicroStrategy 因其 Bitcoin 收购而具有独特的财务结构，同时对加密货币领域普遍的投机氛围表示怀疑。本期节目探讨了不同的财务策略、结构选择和不断变化的市场条件如何塑造加密货币领域企业财务工具的绩效和韧性。^[4]

$ENA

在 2025 年 8 月的 BidCast 节目中，关于 $ENA 潜在未来的讨论邀请了 Young 参加。他强调了其稳定币 USDe 的快速增长，其供应量在短时间内激增至约 85 亿美元。他讨论了各种增长策略，包括与 Hyperliquid 等平台的合作伙伴关系和集成，这可以通过利用新的交易机会显著增加收入。Young 指出了一些关键进展，例如最近通过的 GENIUS Act，这将促进与主要金融机构的互动。然而，预计不会立即对收入产生影响。尽管对某些举措的表现感到有些失望，但他对在年底前实现 120 亿美元总锁定价值 (TVL) 的目标保持乐观，并强调将采取周全的费用结构方法以确保可持续增长。^[5]

演讲

Ethena x TON 主旨演讲

Young 和 Halil Mirakhmed 在 2025 年 5 月于迪拜举行的 TOKEN2049 上展示了 Ethena 与 Telegram 的 TON 之间的合作，旨在开发一款面向十亿用户的金融产品，特别是美元储蓄账户。他们讨论了此次整合将如何利用 Telegram 庞大的用户群和 TON 的区块链技术，为受当地货币通胀影响的用户提供解决方案。该合作伙伴关系计划为 Telegram 钱包引入新功能，允许用户通过由 Ethena 提供支持的 TSUSD 产品赚取储蓄收益。他们强调了此次合作在扩展 DeFi 生态系统以及为用户在 TON 框架内储蓄、消费和质押资产创造无缝体验方面的潜在益处。该倡议旨在为面临当地经济挑战的个人提供便捷的金融解决方案。^[6]

TradFi x DeFi

在 2025 年 3 月的数字资产峰会（Digital Asset Summit）上，Young 与 Sergey Nazarov (Chainlink) 讨论了稳定币创新。Young 介绍了 Ethena Labs 及其产品，包括 IUSD 和已确立地位的 USDe，并强调了其稳定币的快速增长，其供应量在一年内突破了 60 亿美元。他解释说，Ethena 的使命专注于创建一种合规的、带息的美元产品，以吸引零售个人和大型金融机构。Nazarov 描述了在风险管理中创新性地使用链下托管和自动对冲机制，以及身份验证在促进机构参与去中心化金融 (DeFi) 中的重要性。他讨论了传统金融 (TradFi) 与 DeFi 的融合，强调了合规要求带来的挑战，以及开发双版本金融应用以连接这两个世界的潜力。最后，他概述了 Converge 的计划，这是一个旨在增强合规加密货币交易结算层并吸引机构资本的区块链，旨在将传统金融 (TradFi) 结构与去中心化金融 (DeFi) 创新相结合。^[7]

小组讨论

GENIUS 与 L1s

2025 年 7 月，在 Hivemind 播客中，主持人 Jose 和 Hivemind 团队与 Young 就加密货币市场的关键发展进行了讨论，特别关注了 Ethena 的新型 USD 稳定币 工具。他们探讨了加密货币市场的动态，重点介绍了 Binance、Tether 和期货市场等关键参与者，这些参与者共同产生了巨大的现金流。对话还包括对 GENIUS 法案 通过后市场情绪的分析，该法案可能会重塑 稳定币 的监管环境。此外，小组还研究了 稳定币 领域新参与者面临的挑战，强调虽然有人对 Ethena 等现有平台在面对强大老牌对手时的可持续性表示担忧，但他们也认识到新设计、成熟发行商的竞争性反应以及由监管和技术变革驱动的市场结构转变仍有空间。^[8]

稳定币的演变

在 2023 年 9 月的新加坡 TOKEN2049 上，一场关于 稳定币 演变的小组讨论邀请了 Emma Cui (LongHash Ventures)、Young、Vincent Chok (First Digital) 以及 Raagulan Pathy (Circle)。Pathy 强调了 USDC 作为领先的受监管 稳定币 的重要性。与此同时，Chok 介绍了 First Digital Trust 的新项目 fdUSD，旨在成为香港 稳定币 领域的关键参与者。Young 讨论了他即将推出的去中心化 稳定币 工作。小组讨论成员探讨了各种 稳定币 结构及其用例——从加密货币交易到为经济不稳定地区的人们提供替代货币——以及它们面临的挑战，特别是在监管合规方面。他们承认需要用户友好的技术来推动 稳定币 的大规模采用。总的来说，讨论强调了中心化和去中心化两种方法，并就维持稳定和透明的 稳定币 以保护用户达成了共识，同时也对该领域的未来创新和整合表示乐观。^[9]